煤炭行业：炼焦煤价上升，国内动力煤下游需求正在恢复

（以下内容从东兴证券《煤炭行业：炼焦煤价上升，国内动力煤下游需求正在恢复》研报附件原文摘录）
国内动力煤价格上升；国际动力煤价格：澳大利亚月环比下降，欧洲、南非月环比均上涨。截至10月20日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格1008.00元/吨，环比上月涨1.31%。截至10月20日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格141.00美元/吨，环比上月降11.32%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格136.00美元/吨，环比上月涨11.48%；南非理查德RB动力煤离岸价格133.00美元/吨，环比上月涨9.02%。
国内外炼焦煤价格上升。截至10月23日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2165.90元/吨，环比上月涨7.79%；截至10月20日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2370.00元/吨，环比上月涨40.00元/吨，涨幅为1.72%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数359.70美元/吨，环比上涨20.00美元/吨，涨幅为5.89%。
国内动力煤炭生产速度提升，库存维持高位，供应较充足。下游需求环比仍在下跌，但同比上涨，正在恢复。9月，原煤月度产量39279.90万吨，同比增1.62%，月环比涨2.83%国有重点煤矿陕西煤炭月度产量环比上月涨2.40%，山西产量环比上月涨0.84%。截至10月20日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1205.10万吨，环比上月涨10.03%；六大发电集团煤炭库存共1443.00万吨，环比上月涨3.84%；同比上涨14.44%；六大发电集团煤炭可用天数环比上月涨5.88%，同比涨12.50%。六大发电集团日均耗煤量共80.30万吨，环比上月跌1.59%，同比上涨1.78万吨，涨幅2.27%。；9月，当月发电量环比上月跌11.76%，同比增长9.17%。
国内海运费月环比下跌。截至10月20日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收18.40元/吨，较上月环比降幅为5.15%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收36.80元/吨，较上月环比降幅为1.87%。
国际海运费，相比上月，澳大利亚到港运费仍上涨，印尼到港运费有下跌趋势。截至10月19日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收17.80美元/吨，环比上月上涨3.30美元/吨，涨幅为22.76%；截至10月19日，印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收10.99美元/吨，环比上月下跌2.41%。
结论：国内动力煤价格上升。炼焦煤价格上升。国内动力煤炭生产速度提升，库存维持高位，供应较充足。下游需求环比仍在下跌，但同比上涨，在缓慢恢复中。国际海运费，相比上月，澳大利亚到港运费仍上涨，印尼到港运费有下跌趋势。
风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。