电子行业周报：AI PC初露苗头，消费电子或迎成长机遇

（以下内容从华福证券《电子行业周报：AI PC初露苗头，消费电子或迎成长机遇》研报附件原文摘录）
联想首发AI PC，引领AI硬件和终端的革新浪潮。 10月24日，联想召开第九届创新科技大会，并展示了首款AI PC。据介绍， AI PC能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现AI自然交互，将进一步提高生产力、简化工作流程，并保护个人隐私数据安全，将人工智能带给每一位用户。联想董事长兼CEO杨元庆预计AI PC在2024年9月以后上市。除PC外，联想还同步展示了面向未来的人工智能设备产品组合，包括AI智能手机、 AI工作站、个人及企业级大模型等。
AI有望成为终端迭代的重要驱动力，消费电子或迎成长机遇。 据IDC数据显示， 2023第三季度全球PC出货量继续下降，出货量为6820万，同比下降7.6%，但环比增长11%， PC行业已出现复苏向好迹象。我们认为搭载AI技术的PC上市有望大幅提升用户体验，或将引发新一轮换机潮。根据Canalys的预测，到2027年，全球兼容AI个人电脑的出货量预计将超过1.75亿台，占总个人电脑出货量的60%以上。大模型“端云协同”趋势明确，端侧模型将具备愈发强大的能力，要求终端设备采用更加先进的芯片和处理器，如联想未来将在CPU的基础上引入NPU以满足更加复杂的计算需求。手机端，小米自研的13亿参数大模型已经在手机本地跑通，且在部分场景可以媲美60亿参数模型在云端运行的结果，谷歌亦已发布了第一款搭载端侧大模型的手机Pixel8 Pro。我们认为端侧大模型将成为消费电子品牌厂商提升个性化用户体验，打造产品差异化竞争力的重要方向，具备更强AI能力的终端新品推出或将带动消费电子见底复苏。
投资建议： 消费电子方向，建议关注消费电子行业的触底复苏机会，如顺络电子、风华高科、三环集团、飞荣达、汇顶科技、春秋电子、传音控股、华勤技术等；半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等； PCB方向，建议关注积极参与AI及服务器相关赛道的公司，如沪电股份、胜宏科技等。
风险提示： 贸易摩擦加剧风险，电子产品下游需求不及预期，电子行业景气复苏不及预期，相关公司新产品研发不及预期，半导体国产替代进度不及预期，消费复苏不及预期。