首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

优化折扣力度成效初显,毛利率逐步提升

来源:山西证券 作者:王冯,张晓霖 2023-10-29 10:50:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从山西证券《优化折扣力度成效初显,毛利率逐步提升》研报附件原文摘录)
中国中免(601888)
事件描述
公司发布2023年三季报,2023Q1-3实现营收508.37亿元(+29.14%),归母净利润52.06亿元(+12.49%),扣非归母净利润51.91亿元(+13.26%),EPS2.52元。其中2023Q3实现营收149.79亿元(+27.87%),归母净利润13.41亿元(+94.22%),扣非归母净利润13.37亿元(+103.9%),EPS0.65元。
事件点评
期内公司继续推动全岛统一定价、优化折扣力度、改善品类销售结构等提升整体毛利水平。公司2023Q1-3毛利率31.75%(+0.53pct),净利率10.67%(-3.36pct)。整体费用率15.54%(+3.85pct),其中销售费用率13.65%(+6.93pct),管理费用率3.03%(-0.35pct),研发费用率0.02%,财务费用率-1.14%(-2.73pct)。其中2023Q3毛利率34.46%(+9.77pct),2023Q2为32.5%,净利率8.87%(+0.27pct)。整体费用率19.85%(+8.7pct),其中销售费用率17.8%(+11.35pct),管理费用率3.56%(-0.42pct),研发费用率0.06%,财务费用率-1.5%(-2.23pct)。
离岛免税消费客单价目前有所承压,主要系年内离岛免税收窄折扣幅度,高客单价国际大牌精品、手表、珠宝、服饰等阶段性缺货,叠加今年香化整体消费增速回落影响客单价。随着海南省继续促进离岛免税消费,发放消费券、组织购物节等,以及主要免税集团重塑价格体系、优化核心产品上下游渠道,离岛免税消费经营质量有望提高。
投资建议
我们预计公司2023-2025年EPS分别为3.4\4.91\6.59元,对应公司10月26日收盘价89.62元,2023-2025年PE分别为26.3\18.3\13.6倍,维持“买入-B”评级。
风险提示
宏观经济波动风险;离岛免税政策变化风险;消费者购买力不及预期风险;汇率波动风险;行业竞争加剧风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中国中免盈利能力优秀,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-