盈利能力良好，海外业务有望持续扩张

（以下内容从信达证券《盈利能力良好，海外业务有望持续扩张》研报附件原文摘录）
科达利(002850)
公司发布2023三季报：2023Q1-Q3实现收入77.68亿元，同比增长30.12%，实现归母净利润7.95亿元，同比增长33.95%，实现扣非后归母净利润7.71亿元，同比增长38.49%；2023Q3实现收入28.51亿元，同比增长10.43%，，实现归母净利润2.86亿元，同比增长14.80%，实现扣非后归母净利润2.75亿元，同比增长18.49%。
毛利率有所提升，费用控制良好。2023Q3公司毛利率为23.88%，相比2022Q3提升1.50pct；费用方面，2023Q3，公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为0.44%/2.67%/6.18%，相比2023Q2研发费用率和销售费用率略有提升，管理费用率下降，公司整体费用控制良好。我们认为未来随着公司产能规模进一步扩张，公司盈利能力有望进一步提升。
出海进行时，海外市占率有望进一步提升。2023年9月，公司与欧洲某知名锂电池生产商签订了《材料买卖供应合同》，约定在《材料买卖供应合同》有效期内公司向该锂电池生产商提供预计约3.5亿套方形锂离子电池所需的盖板；10月，公司拟使用自筹资金不超过3,200万欧元向海外全资子公司Kedali Hungary Kft.（匈牙利科达利有限责任公司）（以下简称“匈牙利科达利”）增加投资，增资后，匈牙利科达利投资总额由4,000万欧元增加至7,200万欧元。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年收入为113/149/195亿元，同比增长31%、32%、31%；归母净利润分别是11.4、15.0、19.6亿元，同比增长26%、32%、31%，截至2023年10月27日市值对应23-24年PE为20/15倍，维持“买入”评级。
风险因素：宏观经济周期性波动、原材料价格上涨风险、新能源汽车销售不及预期等。