公司信息更新报告：2023Q3业绩符合预期，内外销延续亮眼表现

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2023Q3业绩符合预期，内外销延续亮眼表现》研报附件原文摘录）
海信视像(600060)
2023Q3业绩稳健，长期看好公司份额以及盈利提升，维持“买入”评级
2023Q1-Q3公司实现营收392亿元（+20.65%），归母净利润16.28亿元（+47.08%），扣非归母净利润13.58亿元（+59.57%）。单季度来看2023Q3公司营收144亿元（+16.71%），归母净利润5.91亿元（+15.19%），扣非归母净利润5.11亿元（+14.08%）。伴随面板价格企稳+产品结构升级持续，看好公司利润率稳健，长期看好海外渠道深化+体育赛事营销，叠加强产品竞争力带动份额提升，我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润22.5/25.98/29.27亿元，对应EPS为1.72/1.99/2.24元，当前股价对应PE为12.8/11.0/9.8倍，维持“买入”评级。
2023Q3内外销延续亮眼表现，外销北美和欧洲市场贡献主要增量
2023Q1-Q3主营业务收入353.75亿元（+21.01%），单季度来看2023Q3主营业务收入132亿元（+23.3%）。主营业务拆分来看：（1）分境内外，2023Q1-Q3境内营收159.29亿元，同比+17.09%（2023H1同比+16.84%），境外营收194.46亿元，同比+24.42%（2023H1同比+22.22%），Q3内外销延续亮眼表现，内销预计新显示业务贡献较好增长，外销占比持续提升。（2）分品类，2023Q1-Q3智慧显示终端境内营收117.99亿元（+11.06%），境外营收184.4亿元（+25.55%），境内和境外市场收入和销量双增，境外市场中北美和欧洲销量同比均双位数增长。展望后续，依托国内面板供应链优势和公司自身高端化战略抬升产品竞争力，以及大型体育赛事营销催化，长期看好欧美存量市场份额提升及新兴市场发展。
2023Q3结构变化+面板成本扰动毛利率，长期看好利润率稳中有升
2023Q3公司毛利率16.63%（-1.4pct），毛利率下降或系低毛利外销占比提升+上游成本增加所致。费用端，2023Q3销售费用/管理费用/研发费用/财务费用率分别为5.98%/1.45%/4.16%/0.15%，同比分别-1.0/+0.1/-0.3/+0.4pct，销售费用控制相对良好。业绩端，2023Q3公司归母净利率4.12%（-0.1pct），扣非净利率3.56%（-0.08pct），面板上涨周期中利润率维持平稳。展望后续，伴随上游面板价格企稳+周期减弱，以及产品结构升级持续，长期看好公司利润率稳中有升。
风险提示：面板价格上涨超预期；海外需求快速回落；海外拓展不及预期等。