Q3业绩平稳增长，洗碗机等新品类持续高增

（以下内容从信达证券《Q3业绩平稳增长，洗碗机等新品类持续高增》研报附件原文摘录）
老板电器(002508)
事件：公司发布2023年三季报，Q3公司实现营业收入29.98亿元，同比+7.37%，实现归母净利润5.43亿元，同比+6.53%。前三季度公司实现营业收入79.33亿元，同比+9.62%，实现归母净利润13.73亿元，同比+11.31%。
传统大厨电持续修复，洗碗机、集成灶线下延续高增。Q3单季度公司营收稳中有升，整体增速略快于厨卫大家电行业走势。根据奥维数据，公司9月油烟机线上、线下零售销售额增长分别为8.1%、11.6%；集成灶、洗碗机线下渠道增速较快，9月零售销售额增长分别约为260%、130%，市占率分别为29.8%、20.5%，同比+18.71pct、+4.55pct。
盈利能力同比保持平稳。2023年Q3公司毛利率为52.19%，同比-0.07pct，净利率为17.97%，同比-0.34pct。前三季度公司毛利率为52.03%，同比+1.41pct，净利率为17.17%，同比+0.13pct。费用率方面，23年Q3公司销售、管理、研发费用率分别为25.98%、4.11%、3.55%，分别同比-0.20、+0.14、+0.22pct；前三季度销售、管理、研发费用率分别为26.97%、4.12%、3.52%，分别同比+0.50、+0.05、-0.10pct。
Q3经营性现金流净额有所下滑。1）截至23年前三季度公司现金+其他流动资产合计56.47亿元，同比+27.93%；应收票据和应收账款合计27.53亿元，同比+3.19%；公司存货为14.99亿元，同比-8.21%；应付票据和账款合计34.02亿元，同比+11.50%。2）前三季度公司经营性现金流净额为13.95亿元，同比+18.52%，23年Q3经营性现金流净额为4.35亿元，同比-49.06%，经营性现金流净额有所下滑。
盈利预测：我们预计公司23-25年营业收入分别为113.54/125.25/137.93亿元，分别同比+10.5%/+10.3%/+10.1%；归母净利润19.22/21.44/23.70亿元，分别同比+22.2%/+11.5%/+10.5%,对应PE为11.80/10.58/9.57倍。
风险因素：原材料价格波动、汇率波动、市场需求不及预期、行业竞争加剧等。