Q3业绩同比高增长，薄型载带需求持续复苏

（以下内容从中国银河《Q3业绩同比高增长，薄型载带需求持续复苏》研报附件原文摘录）
洁美科技(002859)
事件 公司发布 2023 年三季报。前三季度公司实现营收 11.27 亿元，同比增长13.51%；归母净利润 1.72 亿元，同比增长 15.14%；扣非后归母净利润 1.71 亿元，同比增长 19.84%。
Q3 营收、归母净利润均实现较快增长。 Q3 公司实现营收 4.14 亿元，同比增长 47.62%；归母净利润 0.72 亿元，同比增长 79.38%，营收和归母净利润较2022Q3 实现较快增长。 环比来看， Q3 公司营收和归母净利润环比分别增长2.22%和 4.35%； 毛利率为 40.20%，同比提升 14.95pct，环比提升 6.4pct。年初至今，公司产品下游需求持续修复； 开工率逐渐提升，主要产品纸质载带稼动率在 7 成以上， 助力公司毛利率回升。
电子信息行业景气度持续恢复，薄型载带需求复苏。 公司产品包括纸质载带、胶带、塑料载带、离型膜等产品，主要应用于集成电路、片式电子元器件等电子信息领域。 以片式电子元器件 MLCC 为例， TrendForce 集邦资讯表示，MLCC 供应商月均 BB Ratio（订单出货比）从今年 4 月的 0.84 回升至 7 月初的0.91，总出货量从 3 月 3,450 亿颗，逐步攀升至 6 月 3,890 亿颗，增长 12.75%。展望明年，以智能手机为代表的消费电子行业有望迎来复苏，支撑薄型载带需求增长。
离型膜产品在大客户验证有序推进。 离型膜是公司在 2018 年开始批量化生产的新产品。目前，公司 MLCC 离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货，客户端中高规格产品的验证已取得一定突破，在韩日系大客户处验证及小批量试用也在按计划有序推进。公司用于偏光片制程的其他用途的进口替代类中高端离型膜产品出货量稳定增加。离型膜产品未来有望成为公司新的业绩增长点。
收购马丁科瑞 3.17%股权， 优化产业布局。 公司拟以自有资金 2000 万元收购控股股东浙江元龙持有的马丁科瑞 3.1746%股权，马丁科瑞主营业务是封测领域设备研发、生产、销售及提供半导体芯片 CP/FT 测试集成服务，其客户均为半导体封测厂，与公司塑料载带产品客户重叠。本次交易是公司对产业链协同发展的积极探索，培育新的利润增长点；该投资将优化公司产业布局，逐渐形成围绕半导体产业多点支撑、多业并举、多元发展的高质量企业；双方互相协同，提升国产品牌市场占有率，解决封装技术工艺卡脖子问题。
投资建议 预计公司 2023 年至 2025 年分别实现营收 16.30/21.09/26.48 亿元，同比增长 25.27%/29.39%/25.53%，归母净利润为 2.54/3.59/4.32 亿元，同比增长 53.17%/41.33%/20.35%，每股 EPS 为 0.59/0.83/1.00 元，对应当前股价 PE 为44/31/26 倍，维持“推荐”评级。
风险提示 下游需求恢复不及预期、新增产能投产不及预期风险