Q3业绩符合预期，积极关注“双十一”销售表现

（以下内容从中国银河《Q3业绩符合预期，积极关注“双十一”销售表现》研报附件原文摘录）
珀莱雅(603605)
事件：
2023年前三季度公司实现营业收入52.49亿元，同比增长32.47%，归属于上市公司股东的净利润7.46亿元，同比增长50.60%；实现归属母公司扣非净利润7.26亿元，同比增长52.18%。经营现金流量净额为7.99亿元，较上年同期增长3.52%。
其中，2023年第三季度公司实现营业收入16.22亿元，同比增长21.36%，归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长24.24%；实现归属母公司扣非净利润2.47亿元，同比增长25.95%。
主品牌珀莱雅稳步推进大单品矩阵战略，彩妆与洗护均实现同比高速扩张；四季度旺季表现值得期待
从品类的角度看，护肤类和彩妆类等主要品类表现，均与公司整体发展趋势保持同步。护肤洁肤类受主品牌珀莱雅影响较大，彩棠与OR则分别对应为美容彩妆类与洗护类别中的核心支撑。具体从经营数据来看，2023前三季度的产品销售规模扩张更多的受到价格驱动的影响，报告期内各季度对应各个品类的均价都呈现出上扬态势，这与公司的大单品战略发展相契合；量”的层面，护肤洁肤类与美容类产品在不同程度上承压，考虑到公司披露的销量产量数据中包含礼赠小样，整体销量依旧较上年同期出现一定回落。
从季度的角度来看，包含双十一”线上大促的四季度是公司传统的销售旺季，单季销售额占比在全年的营收比重可达到32%-39%，一至三季度表现更为平均，单季营收占比在20-25%左右。公司在23Q1有效把握市场机遇，积极针对情人节、妇女节等节庆时点开展以用户故事微电影及线下用户故事展、携手律所推出珀莱雅公益·劳动者法律咨询服务”等活动加大营销力度。在38大促中，珀莱雅凭借直播间10个购买链接在数量上占据明显优势，实现在全年销售淡季依旧增速表现突出；第二季度618”大促助力消费潜力释放，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第6、国货排名第1，公司双抗系列、红宝石系列和源力系列等大单品均有不俗表现，以大单品带动整体销售情况。双十一”活动已于10月23日开始在各个电商平台陆续拉开帷幕，考虑到公司相关产品与渠道营销的布局情况，四季度的整体表现以及其对于全年营收的拉升效果值得期。
2023年前三季度综合毛利率增加1.75pct，期间费用率降低0.12pct
2023年前三季度公司整体销售毛利率延续改善趋势。其一是因为线上直营占比增加，降本增效策略明显，推动毛利率明显抬升。其二则与报告期内公司继续深化大单品矩阵战略有关，公司持续打造超级大单品、降本增效，优化投放结构和货品结构，重点拓展新客并提升老客复购，一方面原有的护肤品类中精华、面霜等高毛利产品销量上升较快，同时部分产品自身毛利率出现一定程度的优化，从而促进公司整体毛利率的提升。