造纸轻工行业周报：家具&家用或装饰用木制品出口转好，致欧科技有望受益

（以下内容从海通国际《造纸轻工行业周报：家具&家用或装饰用木制品出口转好，致欧科技有望受益》研报附件原文摘录）
轻工出口需求边际回暖，2023年8月家具及其零件、家用或装饰用木制品出口金额的同比增速环比显著修复。2023年8月，我国家具及其零件出口金额同比增速降幅收窄至-4.00%（2023年7月为-13.00%），我国家用或装饰用木制品出口金额同比增速回正，达到1.80%（2023年7月为-19.50%），呈现出较强的边际回暖趋势。根据致欧科技2023年半年报，2023年上半年欧美市场仍然维持高通胀水平，总体上来看二季度欧美经济衰退压力相较于一季度明显缓和，其中居民家庭在必需品方面的支出增加较多，挤压了居民家庭在非必需品方面的支出。我们认为，相关需求边际转好，有望带动相关龙头企业需求回暖，看好轻工相关产业链出口企业的业绩修复。
同时，海外消费者的电商消费习惯加速养成。根据致欧科技2023年半年报援引美国商务部普查局U.S.Census Bureau官方网站数据，2023年上半年年美国全口径零售销售额达到4.12万亿美元，同比仅增长3.23%；但是欧美市场线上渠道的消费复苏明显，据美国商务部普查局数据，美国消费者第二季度网上购物支出为2775.82亿美元，同比增长7.52%，增速跑赢全口径零售；2023年第二季度，美国网络零售占全美零售额的15.4%，连续五个季度持续升高。我们认为，海外线上消费习惯的进一步养成，有助于我国跨境电商企业的长期发展，看好以致欧科技为代表的相关龙头企业。
产品品类不断向全屋场景拓展，拉动客单价不断提升。公司已形成不同风格或材质互相组合设计的小件家居用品、大件室内家具和户外家具等多系列产品矩阵，从而满足客户在客厅、卧室、书房、庭院、户外等多场景下的消费需求。截止至2022年12月31日，公司产品涉及303个细分品类，同比增加46个细分品类；产品SPU数量达3335个，同比增加310个SPU。2022H1，公司线上B2C模式新客户客单价为484.9元/次，较2019年提高24.8%；公司线上平台关联购买率为10.3%，较2019年提高0.7pct。
产品研发体系高效多元，自研&外部合作齐头并进。公司坚持精品策略，主要采取“自主研发”和“合作开发”的产品研发模式，并辅之以“选品”的模式。公司核心产品主要通过自主研发完成，通过市场研究、品类确定、设计、专利、试产试销等多流程后，最终进行量产。对于契合公司发展规划路线的细分品类，但目前公司尚无充足的研发设计资源或经验，而供应商具有成熟研发能力及相对优势的产品，公司在完成初步的市场调研后，一般会选择与供应商或第三方机构共同开发相应产品。对于公司尚未投入资源开发的SKU，或者工艺、技术、市场已较为成熟的细分品类，在完成产品研究、功能及参数定义等工作后，公司会将明确的产品需求反馈给具有一定研发设计能力的供应商，由供应商推荐产品设计方案，公司进行选品。
产品研发体系逐渐敏捷，及时满足消费者需求。公司及时对市场形势和客户需求状况进行跟踪分析，并实时进行评估检验，保证产品设计的时效性；通过设立研发打样中心，缩短新品开发周期、提高产品品质，新品从概念提出到样品落地由原来的20-30天缩短到7-15天。我们认为，公司持续完善敏捷化的产品研发体系，使得公司能够敏锐跟随市场动向以更新迭代，及时满足消费者的需求，比竞争对手提前进入市场，占领消费者心智。
风险提示：国际贸易摩擦，市场需求下滑，市场竞争加剧，汇率波动。