有色金属行业周报：美联储维持利率不变，黄金有望迎来反弹

（以下内容从海通国际《有色金属行业周报：美联储维持利率不变，黄金有望迎来反弹》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美联储最新点阵图显示年内或仍有加息。9月22日伦敦现货黄金价、银价分别为1927.35美元/盎司和23.65美元/盎司，周涨跌幅分别为0.0%和+2.6%。COMEX黄金价、银价分别为1944.9美元/盎司和23.82美元/盎司，周涨跌幅分别为0.0%和+2.2%。上海金交所金价、银价涨跌幅分别为+0.45%和+0.76%。据美联储，9月议息会议中美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在525-550BP之间不变。此外，根据美联储公布的9月点阵图，19位官员中有12位官员认为在23年内仍需加息25BP，24-25年利率中枢较6月点阵图预期有明显上移。由于美联储加息或已近尾声，我们认为，短期来看美联储货币政策对黄金的压制效果或已见顶，黄金或有望迎来反弹。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
能源金属：印尼为镍资源供给带来变数。上周能源金属价格涨跌不一，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-6.5%、-8.6%和-5.2%，硫酸镍和长江钴价格周涨跌幅分别为+1.4%和+2.4%。9月22日电池级碳酸锂报价17.3万元/吨，LME镍价1.94万美元/吨，长江钴价格26万元/吨。据SMM援引文华财经，国际镍业研究组织公布数据，全球镍市场23年7月份供应过剩2.86万吨，去年同期为过剩1.59万吨，23年6月为供应过剩2.54万吨，镍市场供应过剩情况延续。库存方面，LME镍库存持续增加。截至9月22日LME镍库存为41292吨，较9月15日增加2352吨，现货较为宽松。此外，据SMM，印尼2023年已不再签发新的采矿配额，这将可能导致后续镍矿石供应收紧。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
工业金属：2023Q4铜加工费保持不变，电解铝库存处于历史低位。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.5%、+2.5%、+2.0%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.2%、+1.5%、-0.1%。9月22日LME铜、铝、锌价格分别为8199美元/吨、2251美元/吨、2556美元/吨。据SMM报导，CSPT小组于9月22日上午在昆明召开2023年第三季度总经理办公会议，并敲定2023年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年三季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅保持不变。
电解铝方面，SMM数据显示，9月21日国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较周一库存减少0.7万吨，较2022年9月历史同期库存下降16.1万吨，继续位于近五年同期低位，近期小幅去库的原因主要还是到货节奏的下降。
稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于52.1万元/吨，周涨跌幅为-0.8%；钼精矿价格下跌4.2%，锑价持平。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。