环保行业月报：2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%

（以下内容从东吴证券《环保行业月报：2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%》研报附件原文摘录）
2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%。2023M1-9，环卫车合计销量59643辆，同比变动-8.87%。其中，新能源环卫车销售4297辆，同比变动+23.30%，新能源渗透率7.20%，同比变动+1.88pct。2023M9新能源环卫车单月销量615辆，同比变动+30.02%，环比变动-6.53%，新能源渗透率10.23%，同比变动+2.76pct。
按首批纳入20-30个大中城市试点，仅考虑试点预计2022-2025年环卫新能源销量复增44%~65%。公共领域车辆全面电动化试点启动，新增渗透率目标80%，试点期为2023-2025年，首批试点申报截至2023Q1。按中大型城市数假设首批纳入20-30个，全国36个大中城市2022年环卫装备平均销量910辆，2025年80%渗透率对应新能源销量为1.5~2.2万辆，2022年全国环卫新能源销量4867辆，仅考虑试点2022-2025年销量复增44%~65%，较2022年23%显著提速。
新能源环卫装备集中度同比下滑，盈峰、宇通市占率维持前列。2023M1-9，环卫车CR3/CR6分别为36.46%/47.51%，同比变动-2.51pct/-1.94pct。新能源CR3/CR6分别为63.21%/73.07%，同比变动-3.56pct/-5.40pct。其中：
盈峰环境：新能源销量同增26.37%，市占率第一。2023M1-9，环卫车销售8979辆，同比变动-17.22%。新能源环卫车销售1404辆，同比变动+26.37%。新能源市占率32.67%，较2022年+3.40pct，行业第一。
宇通重工：环卫装备市占率第五，新能源市占率第二。2023M1-9，环卫车销售2030辆，同比变动-29.51%。新能源环卫车销售856辆，同比变动-10.74%。新能源市占率19.92%，较2022年-8.84pct，行业第二。
福龙马：新能源环卫车销量同增110%，市占率第三。2023M1-9，环卫车销售2620辆，同比变动-8.04%。新能源环卫车销售456辆，同比变动+110.14%。新能源市占率10.61%，较2022年+3.44pct，行业第三。
新能源环卫销售江苏增量第一，上海新能源渗透率最高达41.2%。2023M1-9，新能源环卫车，1）销量前五的省份分别为广东（639辆，占15%）、四川（634辆，占15%）、江苏（583辆，占14%）、河北（522辆，占12%）、湖南（271辆，占6%）；2）销量增量前五的省份分别为江苏（+234辆，+67%）、上海（+190辆，+352%）、河北（+174辆，+50%）、安徽（+107辆，+181%）、河南（+90辆，+62%）；3）新能源渗透率前五的省份分别为上海（41.2%）、天津（19.8%）、江苏（19.4%）、四川（18.9%）、广东（14.1%）。
投资建议：我们预计伴随着政策采购力度加强、环卫电动装备经济性改善，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的提升。
【宇通重工】环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先，我们预计2023-2025年归母净利润复增22%，扣非归母净利润复增25%，对应2023年PE11倍，凭借底盘及产品力优势，期待拐点。
【盈峰环境】环卫装备龙头新能源领跑，根据wind一致预期，2023-2025归母净利润复增21%，对应2023年PE19倍。
【福龙马】我们预计2023-2025年归母净利润复增17%，对应2023年PE13倍。（估值日期：2023/10/20）
风险提示：新能源渗透率不及预期，环服市场化率不及预期，竞争加剧。