有色金属行业周报：碳酸锂价格再次反弹，长期偏弱趋势未变

（以下内容从山西证券《有色金属行业周报：碳酸锂价格再次反弹，长期偏弱趋势未变》研报附件原文摘录）
投资要点
板块市场表现
板块涨跌幅： 有色金属板块报收 4354.25， 周变化 1.94%， 排名第 4， 跑赢上证综指 2.03pct。
子板块表现： 锂领涨， 金属新材料与磁性材料紧随其后。 其中， 子板块市场表现前三名： 锂（8.39%）、 金属新材料（1.98%）、 磁性材料（1.91%）；子板块市场表现后三位： 黄金（0.04%）、 锡（-0.35%）、 钨（-4.02%）。金属价格表现
基本金属： LME 铜报收 8001 美元/吨， 周变动 1.01%； 上期所阴极铜（活跃合约） 报收 66940 元/吨， 周变动-0.09%。 LME 铝报收 2185 美元/吨， 周变动-0.50%； 上期所铝（活跃合约） 报收 19105 元/吨， 周变动-1.62%。
贵金属： COMEX 黄金报收 1872.90 美元/盎司， 周变动 3.07%； 国内黄金期货价格（活跃合约） 报收 457.15 元/克， 周变动 0.00%。 COMEX 白银报收 21.90 美元/盎司， 周变动 5.45%； 国内白银期货价格（活跃合约）报收 5644.00元/千克， 周变动-1.26%。
能源金属： 氢氧化锂价格 15.79 万元/吨， 周变动 0.00%； 工业级碳酸锂价格 16.10 万元/吨， 周变动 0.63%； 电池级碳酸锂价格 17.35 万元/吨， 周变动 0.29%。 钴酸锂价格 22.85 万元/吨， 周变动 0.00%； 电解钴价格 25.41 万元/吨， 周变动 0.47%； 硫酸钴价格 38.50 元/千克， 周变动 1.32%； 四氧化三钴价格 158.00 元/千克， 周变动 6.04%。 LME 镍收盘价 18750 美元/吨， 周变动1.99%； SHFE 镍收盘价 151800 元/吨， 周变动 1.14%； 电池级硫酸镍价格 30450元/吨， 周变动 0.00%。
小金属： 镁锭价格 25250 元/吨， 周变动-2.32%； 钯价格 316 元/克， 周变动-2.47%； 钛铁价格 34200 元/吨， 周变动 0.00%； 金属硅价格 18620 元/吨，周变动 0.05%； 镨钕氧化物价格 529140 元/吨， 周变动 2.08%。
投资建议
铜： 宏观方面， 美联储加息再次存在分歧， 美元高位震荡对铜价形成压制。 本周， 铜精矿 TC 加工费小幅下跌至 93.5 美元/吨， 但仍处于历史高位，表明铜矿端供应充足。 铜冶炼平均毛利维持在 7800 元/吨的较高水平， 冶炼厂生产积极性高， 开工率维持在 90%以上， 本周国内电解铜产量 21.5 万吨，周环比增加 1.9%； 电解铜厂内库存为 9.5 万吨， 周环比减少 10.6%， 矿端与冶炼供应双增。 需求方面， 电网与新能源汽车表现较好， 房地产需求未见明显改善。 此外， 节前下游补库存较多， 短期内需求预期不大， 预计铜价仍然处于弱势震荡， 建议关注具有优质矿产资源的紫金矿业、 西部矿业以及博威合金等。
铝： 本周， 电解铝行业平均毛利为 4605 元/吨， 周环比增加 28.5%； 由于利润增厚， 电解铝企业生产积极性尚可， 从而生产量保持稳定； 本周， 国内电解铝产量 82.43 万吨， 周内持平， 开工率维持在 91%左右。 下游铝加工产品中， 本周铝棒产量 26.16 万吨， 周环比增加 0.28%； 铝板带箔产量 19.73万吨， 周环比减少 0.55%； 开工率均不足 50%。 电解铝供应已经接近峰值，丰水期过后还会迎来下调过程， 短期内增量有限。 虽然需求仍较弱， 有限的供应与低库存对铝价的支撑依旧坚挺， 建议关注具有成本优势的天山铝业、云铝股份、 中国铝业、 神火股份以及新疆众和等。
锂： 锂盐价格止跌小幅反弹， 本周， 国内工碳现货均价涨至 15.95 万元/吨， 涨幅 1.59%； 国内电碳现货均价涨至 17.15 万元/吨， 涨幅 1.18%； 市场情绪回暖， 交易活跃度增加。 价格的小幅反弹主要是因为近期碳酸锂供应量的减少： 1） 青海盐湖的夏季黄金生产期结束， 产量有所下滑； 2） 受原料供应与成本压力双重影响， 江西锂云母企业部分减产或停产检修， 致开工率下滑， 挺价惜售心态增加。本周国内碳酸锂产量 7632 吨左右， 周环比减少 1.51%。3） 外购原材料企业， 利润倒挂加剧， 多选择减产或停产， 8 月我国锂辉石进口量约 22.83 万吨， 折合碳酸锂当量约 2 万吨 LCE， 同比减少 11.65%， 环比减少 38.62%。 需求方面， 市场对金九银十的预期基本落空， 下游企业减少原材料采购， 主动降价去库存。 本周， 磷酸铁锂产量约 4.51 万吨， 周环比减少2.97%， 开工率约 62%； 三元材料产量约 1.3 万吨， 周环比减少 4.58%， 开工率约 54%。 终端新能源汽车与储能产销量虽然维持增长， 但增速或将放缓。 9月， 我国动力和储能电池合计销量为 71.6GWh， 环比增加 10.1%； 其中， 动力电池占比 84%， 环比增加 9.2%； 储能电池占比 16%， 环比增加 15%。 整体来看， 碳酸锂供应较为充足， 终端需求未见明显恢复， 碳酸锂成本支撑逐渐凸显， 市场博弈加剧， 预计短期内碳酸锂价格或小幅反弹， 但上升空间不大，长期仍处于弱势。 虽然碳酸锂利润空间有所收窄， 但自有优质锂资源的企业依旧有一定利润空间， 建议关注成本控制能力较强的中矿资源、 天齐锂业、赣锋锂业等。
风险提示
终端需求恢复不及预期； 供给超预期释放； 海外地缘政治风险