房地产行业点评：供给复苏，9月销售环比改善

（以下内容从华福证券《房地产行业点评：供给复苏，9月销售环比改善》研报附件原文摘录）
9月市场供应环比增长17%，成交小幅回升
根据克而瑞统计， 重点30城的供应和成交在9月都有所增长，但同比仍呈现下降趋势。一线城市因新政刺激，短期内热度回升；二三线城市成交与上月基本持平；部分城市迎来轮动复苏行情。
百强房企9月操盘销售金额环比提升17.9%，同比降低29.2%。 百强房企9月销售延续下半年以来的低位，累计销售规模同比降低11%。央国企及部分优质民企保持较高的拿地强度，推盘韧性较强，中小房企拿地不足， 销售复苏强度较弱。 TOP50梯队房企格局变动加剧。
9月拿地强度仍低， 房企投资保持聚焦核心
2023年1-9月，百强房企新增货值门槛值为53.1亿元，同比下降26%，投资金额同比下降18%，拿地销售比仅0.19， 行业整体投资意愿较低。Top10房企新增货值占百强总量的66%，国央企拿地金额占比达到62%，拿地TOP10企业聚焦一、 二线城市， 土地市场依赖头部房企拿地的同时，企业进一步聚焦核心城市。
三季度末，多个城市出台了楼市利好政策，但从政策宽松到销售改善，进一步传递至土地市场仍需时间。在销售端有明显起色之前，房企拿地策略将继续保持谨慎，拿地高度聚焦核心城市，保持现金流安全。
区域分化， 一线城市黄金周成交复苏明显
根据中指研究院统计， 35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期下降两成左右，核心城市市场活跃度好转，政策效果初显，但全国市场销售规模仍处低位。 其中， 北京、上海、广州、深圳等一线城市在限购优化、认房不认贷等政策刺激下，新房供应增加，到访量提升，成交量稳定或回升；杭州、苏州、南京等二线城市受亚运会、出游等因素影响，楼市表现平淡或下降；武汉、天津等城市在房交会、新政显效下，楼市活跃度提升。
投资建议： 政策宽松主要从企业端影响市场，推盘节奏前置，从供给端驱动销售复苏，而市场需求整体维持平稳。在当前政策宽松环境下，关注拿地强度较大，推盘弹性较大的头部房企。 建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧