煤炭开采行业跟踪周报：供给扰动逐步恢复，煤价高位回落

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：供给扰动逐步恢复，煤价高位回落》研报附件原文摘录）
行业近况：
动力煤方面，上游安监影响逐步消除，供给恢复下煤价回落。
本周（9.25-9.28）港口动力煤现货价环比下跌20元/吨，报收983元/吨，跌幅1.99%。
供给端，8月下旬以来，受煤矿安全事故影响，产地安监力度空前，短期供给收缩支撑煤价持续上涨。而9月5日后，港口日均调入量快速攀升，从158万吨大幅增至当前189万吨，调入量基本恢复正常，说明上游安监影响逐步消除，供给稳步恢复。本周（10.02-10.06）受主产区假期期间开工回落叠加大秦线秋季检修影响，调入量略有下降，环渤海四港区日均调入量189.23万吨，环比上周减少10.04万吨，降幅5.04%，但已恢复至高于去年同期水平，同比增加1.61%。
需求端，目前下游电力采购需求较为疲弱，据中国煤炭市场网，全国25省旬度总发电量9月中旬同比增速+6.37%，虽然较9月上旬+1.90%的同比增速有所改善，但发电量绝对值仍旧较低。本周（10.02-10.06）环渤海四港日均锚地船舶共94艘，环比上周减少32艘，降幅25.42%；日均调出量177.61万吨，环比上周减少8.74万吨，降幅4.69%。
库存端，本周（10.02-10.06）环渤海四港区日均库存2307.83万吨，环比上周增加98.79万吨，增幅4.47%。
我们分析认为：随着上游安监影响逐步消除，供给将稳步恢复，叠加下游电力采购需求持续疲弱，预计短期煤价将承压回落。
炼焦煤方面，中长期价格上行空间有限。
本周（10.02-10.06）山西产主焦煤京唐港库提价格收报2480元/吨，环比持平。
供给端，前期接连发生煤矿事故，但产地复产节奏有序进行，供给正逐步恢复。需求端，终端铁水产量维持高位，使得市场逐渐上修需求预期；但考虑到全年粗钢产量平控预期影响，预计后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
估值与建议：
我们维持行业“增持”评级。建议关注稳定经营高分红高股息标的潞安环能、陕西煤业和山煤国际，高成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。