白酒行业8月电商数据跟踪：8月白酒线上销量稳健增长，旺季临近看好双节表现

（以下内容从万联证券《白酒行业8月电商数据跟踪：8月白酒线上销量稳健增长，旺季临近看好双节表现》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
8月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，白酒线上销售总体表现较好，高端品牌、龙头企业表现优异。8月白酒线上销售额同比增速上行，销售额36.65亿元，同比上升52.95%。从线上渠道对比来看，淘系平台和拼多多销售额表现维持增长势头，京东销售额同比增速下降明显。三大电商中京东占比虽有所下滑，但占比仍保持过半。从龙头线上销售额来看，茅台线上销售额同比维持高增长，五粮液同比增速小幅放缓，分别同比+234.89%/+71.91%。总体来看，8月白酒线上销售表现较好。主要原因是：1）经济复苏，消费市场逐步恢复活力；2）去年低基数影响；3）宴请、商务需求不断恢复。当前白酒企业业绩增长确定性强，回款节奏较优，渠道韧性强。展望未来，随着政策发力，市场预期改善，下半年经济持续复苏将带动消费力增强;8月是白酒淡季和旺季分水岭，目前白酒行业即将进入旺季，在9月底中秋、国庆双节催化下，白酒动销有望加速；当前白酒产量呈下降趋势，行业进入存量竞争、品牌化、品质化发展模式，行业集中度不断提高，高端化发展仍是未来白酒行业的主旋律。建议：跟踪中秋国庆旺季表现，优选动销表现较好的龙头；长期关注需求增长确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头。
投资要点：
白酒线上销售额同比上行，茅五销量维持高增长。8月白酒三大电商线上销售总额为36.65亿元（YoY+52.95%），其中京东仍为白酒线上销售主战场，占比51.46%；拼多多渠道占比继续保持在20%以上。淘系平台同比增速开始回升，销售额为10.26亿元（YoY+21.17%）。京东同比增速下降明显，销售额为18.86亿元（YoY+46.64%）。拼多多同比增速较上月持续增长，销售额为7.52亿元（YoY+186.27%）。贵州茅台：线上销售总额为18.44亿元（YoY+234.89%），线上销售额同比保持高增长。淘系/京东/拼多多销售额分别为5.24/7.55/5.64亿元，占比分别为28.45%/40.94%/30.61%。淘系平台与拼多多渠道占比差距逐步减小。五粮液：8月淘系平台与京东线上销售总额为5.54亿元（YoY+71.91%），淘系平台和京东销售额分别为1.02和4.52亿元，占比分别为18.39%和81.61%，京东渠道优势明显。
茅台批价整体上涨，下半年双节有望迎来量价齐升。贵州茅台：20年普飞、飞天散瓶在8月中旬集体上涨，分别涨至3080元/瓶、2900元/瓶，此后以该价格平稳延续至月尾，较上月整体价格实现上涨。五粮液：8月普五（八代）价格延续7月价格，保持960下半年的关键在元/瓶。于中秋国庆需求的旺盛程度及批价能否通过放量的压力测试，预计高端龙头的批价将保持坚挺，量价齐升的概率较高。
风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。