有色金属行业周报：国内经济指标边际改善，看好宏观政策刺激需求修复，推荐关注金铝铜锡

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：国内经济指标边际改善，看好宏观政策刺激需求修复，推荐关注金铝铜锡》研报附件原文摘录）
贵金属： 美国核心通胀放缓， 看好后市金价。 本周美元美债上升， 伦敦金银震荡运行， 但受人民币贬值影响，沪金再创历史新高。 8月美国核心CPI同比增速从7月的4.7%放缓至4.3%，符合预期， 同时美国密歇根大学公布的调查结果显示， 美国消费者9月对长期和短期通胀的预期都大幅走低，其中短期通胀预期创两年多新低。 我们认为， 美国数据均显示核心通胀正在放缓， 9月暂停加息已基本确定， 同时全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块仍有投资价值。 个股：黄金建议关注中金黄金（ 600489） 、招金矿业(1818.HK)、 山东黄金（600547 ） ， 弹 性 标 的 关 注 四 川 黄 金 （001337 ） 、 鹏 欣 资 源（ 600490）、西部黄金（ 601069） ，白银关注兴业矿业（ 000426）。
工业金属： 8月主要经济指标边际改善， 把握顺周期铜、 铝机会。 8月社融数据表现积极， 固定资产投资、 规模以上工业增加值等主要指标边际改善，国民经济恢复向好， 基本金属价格普涨。 铝， 根据百川盈孚数据显示， 本周电解铝产量82.23万吨， 环比增长0.18%； 需求端， 国家对地产及汽车方面的政策持续提振市场情绪， 但下游铝棒企业受成本影响生产意愿低迷； 库存方面， 本周呈小幅去库状态； 利润方面， 近期氧化铝、 动力煤价格回升带动电解铝成本小幅抬升， 同时现货铝价小幅上涨， 综合来看电解铝利润变动不大。 短期看， 临近十一长假， 备货需求预期存在， 预计铝价易涨难跌； 长期来看，传统经济仍有压力，但供给不足叠加新能源需求，电解铝供给缺口支撑价格持续上行。 个股： 锡矿建议关注锡业股份（ 000960）、华锡有色（ 600301） ； 铝矿关注中国铝业（ 601600）、 神火股份（ 000933）、天山铝业（ 002532） 、中国宏桥（ 1378.HK） 、 云铝 股 份 （ 000807 ） ， 铜 矿 关 注 铜 陵 有 色 （ 000630 ） 、 紫 金 矿 业（ 601899）、 北方铜业（ 000737）、洛阳钼业（ 603993） 、五矿资源（ 1208.HK） 、西部矿业（ 601168）、金诚信（ 603979） 。
新能源金属： “金九银十” 锂市场预计未成型，锂系继续承压。 供给端， 澳矿长协定价偏高部分厂商拿货不积极， 同时锂价下跌部分厂家开启限产降负模式，供给环比减弱； 需求端， 8月新能源汽车产销量有所回暖，但整体需求未有实质性改善， 正极厂家对原料消耗量略显不足， 叠加碳酸锂价格持续下跌，下游采购谨慎。 短期看，随着非洲和美洲项目开启产能爬坡，预计Q3和Q4供给环比仍有提高， 在海外精矿高价支撑下， 下半年价格将震荡下调； 长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。 个股： 建议关注中国稀土（ 000831）、章源钨业（ 002378）、翔鹭钨业（ 002842）、厦门钨业（ 600549）、洛阳钼业（ 603993）、湖南黄金（ 002155）、华钰矿业（ 601020）、华锡有色（ 600301）、中国铝业（ 601600）、云南锗业（ 002428）、驰宏锌锗（ 600497）和有研新材（ 600206）、金钼股份（ 601958）。
一周市场回顾： 有色（申万）指数涨1.16%， 跑赢沪深300。 个股涨幅前 十 ： 东 方 钽 业 （14.39% ） 、 万 邦 德 （13.49% ） 、 西 部 黄 金（ 10.04%）、湖南黄金（ 9.86%）、盛达资源（ 8.80%）、科创新源（ 8.58%）、万里石（ 7.98%）、恒邦股份（ 6.53%）、立中集团（ 6.35%）、中孚实业（ 6.27%） 。
风险提示： 新能源金属： 电动车及储能需求不及预期； 基本金属： 中国消费修复不及预期； 贵金属： 美国终端利率超预期