开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
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【非银金融】政策持续向好，积极增配非银——非银行业2023年秋季投资策略暨中报综述-20230913
以2022年11月1日宏观稳增长政策发力开始计算，截至2023.9.1，保险和券商指数分别上涨40.8%/19.5%，均跑赢沪深300指数的8.1%。保险板块持续领航，负债和资产两端催化，保费端增速由负转正且NBV增速持续超预期，监管调降保险负债成本降低行业利差损风险，同时驱动2023年4-7月新单高增，银行存款利率下调也对储蓄型保险产品带来利好。券商板块后程发力，2023年7月24日政治局会议首提活跃资本市场，政策面转向带来板块明显超额。政策端持续发力，我们看好保险和券商板块行情持续性。
【非银金融：香港交易所(00388.HK)】基本面触底叠加政策预期向好，关注左侧布局机会——香港交易所信息更新报告-20230913
（1）关注基本面底部复苏机遇。8月港股整体交易量环比有所改善，ADT同比+10%，同比增速明显扩张来自同期低基数影响。截至9月7日港股总市值32.8万亿港元，较年初-8%，8月日均换手率0.294%（2022年以来均值0.33%），换手率和交易量均处于底部位置。8月社融同比+9%，稳增长政策发力利于国内经济复苏，提振估值分子端。8月南向资金净流入同比+800%，CME预测美联储9月暂缓加息但11月加息25bp概率为41%，关注分母端流动性改善机遇。（2）看好10月末活跃资本市场政策预期。促进股票流动性专责小组成立，关注10月末《施政报告》有关改善港股流动性政策落地机遇。当前估值处于历史低位。