东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴银行】银行业跟踪：存量按揭利率下调落地，存款挂牌利率同步下调（20230904）
周观点：
降低首付比例和新发放住房贷款利率下限、一线城市宣布”认房不认贷”，有助于释放改善性住房需求。本周央行、金融监管总局同步发布了《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，首套房贷款和二套房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%，二套房贷款利率政策下限由不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加60BP，下调为不低于LPR加20BP。广州、深圳、北京和上海先后官宣执行“认房不认贷”。我们认为，此举有望释放部分居民改善性按揭融资需求，促进房地产销售回暖，有助于按揭贷款余额恢复增增长。
下调存量首套按揭贷款利率+存款挂牌利率下调，缓解提前还款压力、息差影响可控。本周央行、金融监管总局联合发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，存量按揭利率下调政策落地。预计存量按揭利率下调将依法、有序推进，有助于遏制提前还款，稳定银行按揭贷款规模；减轻居民月供压力、促进消费。银行净息差将继续承压，但考虑到本周存款挂牌利率亦开启新一轮下调，预计能够部分对冲存量房贷利率下调的影响。
投资建议：看好板块绝对收益，继续看好优质区域行。上市银行中报整体符合预期。较优的点是，资产质量保持稳健，相关指标持续改善，为盈利保持平稳增长提供支撑。市场较为担忧的房地产和地产政府平台业务风险暴露较可控。不足的点是，息差持续收窄，利率和结构因素兼而有之。资产端受利率下行以及需求不足带来的零售贷款新增占比下降等影响，负债端主要受存款定期化影响。此外，中收受资本市场扰动，增长不强劲。展望来看，我们认为在宏观经济逐步恢复的大背景下，上市银行有望维持稳健的资产质量，同时息差已近低点，后续在存款利率下调以及稳增长政策带动下需求改善、定价稳定，息差有望保持平稳。我们看好下半年政策呵护、量价改善、资产质量稳健之下的盈利提速增长。考虑到当前银行股估值历史低位，机构持仓亦在较低水平，我们积极看好银行板块绝对收益。长期看好，优质区域性银行的高成长性，推荐宁波银行、常熟银行、江苏银行等。