汽车行业周报：特斯拉Model3发布 智能化加速推进

（以下内容从华西证券《汽车行业周报：特斯拉Model3发布 智能化加速推进》研报附件原文摘录）
本周数据： 8 月第四周乘用车上险 45.7 万辆，同比+0.2%，环比+11.9%
8 月批零数据较好，新能源渗透率超 36%。 根据交强险数据， 8月 21 日-8 月 27 日，乘用车市场上险销量 45.7 万辆， 同比+0.2%，环比+11.9%，其中，新能源车市场上险 16.6 万辆，同比+38.0%，环比+11.2%，渗透率达到 36.4%。
本周观点： 特斯拉 Model3 发布 智能化加速推进
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【 理想汽车-W、 长安汽车、 伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、 比亚迪、 春风动力】。
智能化奇点已来，重视智能化拐点向上、自主技术输出带来的产业链机会，同时重点关注边际改善的新势力产业链。
1）城市 NOA 落地，智能驾驶加速普及。 特斯拉 FSD 北美使用率拐点向上，国内华为、小鹏、理想、蔚来积极推动城区 NO A落地；长安与华为、百度就智能驾驶、人工智能、大数据开展合作，极氪高速 NZP 将于下半年向用户推送，上汽智己计划 “通勤模式”于 2024 年覆盖 100+城市， 新势力、 传统车企全面发力， 展望 23H2， 智驾潜在催化包括华为和蔚小理城区 NOA 口碑反馈及购买意愿， L3 标准等法规落地，及特斯拉 AI DAY。我们判断智能驾驶行业正迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，建议关注智驾水平领先、城市 NOA 推进加速的主机厂以及线控底盘、域控制器等细分赛道。
2） 特 斯拉 Model3 发布， 利好增量智能化部件。 本周特斯拉Model3 改款发布， 新车在外观、内饰处进行了微调， 增加座椅通风、双层隔音玻璃、盲区监测灯和氛围灯，同时新增自研的17 扬声器音响、功放模块及后排屏幕， 售价分别为 25.99 万元和 29.59 万元， 定价高于此前预期。我们认为， 新款特斯拉定价较高，价格战预期减弱， 同时新增零部件带来产业链增量机会。乘用车： 成长、周期共振， 看好优质自主车企崛起。
1） 优质供给加速， 旺季来临可期： 6、 7 月批零数据持续超预期，政治局会议提出要提振汽车等大宗消费， 供给驱动下， “金九银十”购车旺季到来，叠加去年低基数，需求有望快速回暖；
2） 智能化加速，重点关注 T 及各车企进展+L3 标准出台： 智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。 销量端， 理想、小鹏、蔚来、华为城市 NOA 加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通， 小鹏与大众合作收取技术服务费， 有望改变车企盈利模式， 驱动估值中枢向上。 23H2 潜在催化包括华为和蔚小理城区 NOA 口碑反馈及购买意愿， 及 L3标准等法规落地等。 我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企， 推荐【 理想汽车 H、 长安汽车、比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车】 ，受益标的【小鹏汽车 H、蔚来-SW】 。
零 部 件 ： 中期成长不断强化， 看好新势力产业链+智能电动增量。 电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借 性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子 技术借机实现 0 到 1 突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期看， 智能化是下半年最强主线，智驾端 23 年将成城市 NOA 重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点 关注蔚来和华为奇瑞产业链： 23H2 蔚来 ES6、 EC6 换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新车型将 于年底上市，特斯拉 Model 3 改款、 Cybertruck 等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期， 坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、 新势力产业链： 优选 T 链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪】，受益标的【岱美股份】；蔚来产业链-【文灿股份、上声电子、 继峰股份】 ；华为奇瑞产业链-【星宇股份】， 受益标的【瑞鹄模具】；
2、 智能化核心主线： 优选最大受益的整车-【理想汽车】 ，受益标的【小鹏汽车】 ；智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、 科 博 达 】 +智能座舱-【 上 声 电 子 、 光 峰 科 技、继峰股份】 。
重卡： 至暗时刻已过， 新一轮景气周期启动。 根据第一商用车数据， 2023 年 7 月重卡市场约销售 6.5 万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-24%，同比+44%，净增加值约 2.0 万辆。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放 标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益 排放升级， 相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银 轮股份】。
摩托车： 供给持续驱动， 优选中大排量龙头。 据中国摩托车商会数据， 2023 年 7 月国内 250cc+中大排量摩托车销售 5.32 万辆，同比-22.5%，环比+19.9%。 2023 年 1-7 月累计销售 31.05 万辆，同比-3.3%。 供给端头部车企新车型、新品牌投放加速 提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计 2023 年行业增速 30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【 春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体强于市场
汽车板块本周表现强于市场。 本周 A 股汽车板块上涨 7.28%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 4 位，表现强于沪深 300（上涨 2.43%）。细分板块中，汽车零部件、客车、乘用车、其他交运设备、汽车服务、货车分别上涨 7.30%、4.33%、 4.21%、 3.38%、 1.38%、 1.19%。
风险提示：
汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。