建筑建材行业周报：地产利好政策全面落地，行业静待花开

（以下内容从华西证券《建筑建材行业周报：地产利好政策全面落地，行业静待花开》研报附件原文摘录）
建材建筑指数涨明显。本周建材指数上涨3.78%，建筑指数涨1.61%，分别跑赢沪深300指数1.56pct和跑输沪深300指0.61pct。我们判断建材与建筑板块上涨原因多地相继推出“认不认贷”等地产政策，投资者信心由弱转强。
水泥价格持续回落，浮法玻璃保持稳定。1）水泥：本周全国水泥平均价格363元/吨，环比小幅回落1.1%。价格回落的区域其幅度0-5元/吨；价格上涨的区域其幅度0-10元/吨。全国平均库存75.3%，较上周下降0.5%；本周磨机开工率53.7%，较上周增加0.3pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2085.37元/吨，较上周均价下跌3.45元/吨，跌幅0.17%；本周国内浮法玻璃库存4209万重量箱，较上周增加4.5%。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计90880吨/日，环比增加1.11%，较上周增幅放宽1.11pct，价格方面，3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜面板主流大单价格17.5-18元/平方米，环比持平。4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元/吨不等，全国均价3660.88元/吨，较上周均价（3695.25）下跌，环比降幅扩大0.93个百分点。5）电子纱：本周电子纱主流报价7800-8500元/吨不等，较上周价格基本持平。
北上广深“认房不认贷”全面落地，首套首付比例下调至两成。1）“认房不认贷”政策落地：继8月25日住建部、央行、财政部等多部门发文将推动“认房不认贷”后，8月3日广州率先打响该政策第一枪，后深圳、上海、北京相继发文“认房不认贷”政策，至此该政策北上深广四成已全部落实；此项政策作为政策工具被纳入“一城一策”工具箱，短期内我们预计其他一线城市或二三线城市将陆续跟进。2）下调首付比例下限、降低存量首套房贷款利率：①首套住房最低首付款比例不低于20%，二套住房最低首付款比例统一不低于30%。②存量首套住房可申请新贷款置换存量首套住房贷款；等等。我们认为北上广深官宣“认房不认贷”政策对市场情绪和预期修复的效果明显，此举能够让刚需和改善性需求的家庭的需求得到释放，减轻购房者的资金压力，提振市场信心，为即将到来的“金九银十”市场恢复提前铺垫。
第三届“一带一路”高峰论坛10月举办。据新华社，中国将于今年10月在北京举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”倡议迄已形成3000多个合作项目，拉动近万亿美元投资规模；中国已同150多个国家和30多个国际组织签署“一带一路”合作文件。据世界银行测算，“一带一路”框架下有关交通项目的全部实施，到2030年有望使全球收入增加0.7%至2.9%，我们认为相关企业阶段性受益显著。
推荐4条主线：城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑设计、建筑大央企和一带一路。
主线1：城市更新+竣工链条成为下半年主线。《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成政策目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树，亚士创能、凯伦股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向首推兔宝宝，箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；同时，我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份、江河集团，我们认为装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期见底，金螳螂产业受益；
主线2：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-7月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份，鸿路钢构等受益。
主线3：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团、设计总院，华建集团、华阳国际等产业受益。
主线4：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年10月举办一带一路十周年高峰论坛，我们预计国际工程企业阶段性受益，其中北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际、新疆交建等标的产业受益。
风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。