每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃:
策略：继上周证监会一揽子政策出台后，本周“组合拳”再度落地，主要内容涉及证券交易印花税实施减半征收、优化IPO、再融资监管、进一步规范股份减持行为、融资保证金最低比例由100%降低至80%等。通过复盘历次降低证券交易印花税后的市场表现，可以发现，证券交易印花税下调对于活跃资本市场具有积极作用，短期内有助于提振A股市场表现。长期来看，A股市场仍需更多政策组合发力。短期内关注非银金融、煤炭、石油石化、国防军工等行业，主要涉及“中特估”主线。融资交易的杠杆率从1倍提高至1.25倍，有利于提高交易流动性，活跃资本市场。TMT板块、金融板块、地产板块对融资保证金比例调整较为敏感，此次融资保证金比例调降，有望促进相关行业上涨。
宏观：8月27日，活跃资本市场五大政策出台。本次五项政策都是落实7月24日中央政治局会议以及此后国务院常务会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”。我们认为五个政策的主要意义是盘活市场存量资金，在增量资金匮乏的情况下，有效利用存量资金对市场注入活力，同时提升投资者信心，并配合其他政策恢复整体宏观经济的内生增长动力。同时政策目前仅针对存量资金，我们预计未来还会有更多政策来吸引增量资金。
宏观：当前货币政策基调“充裕”，预计9月资金利率将回到政策利率1.8%以下运行。7月经济数据显示当前经济运行仍然面临较大压力，预计10年期国债收益率会逐渐向政策利率2.5%靠拢，但如果稳增长措施超出市场预期，则长债利率面临上行压力。

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