策略周报：政治局会议后政策落地情况及市场表现_股票频道

（以下内容从海通国际《策略周报：政治局会议后政策落地情况及市场表现》研报附件原文摘录）
投资要点：
核心结论：①724中央政治局会议以来地产、消费和资本市场相关政策接连出台中，地产、券商等已率先表现。②当前市场处于政策密集发布后的验证期，后续进一步向上动力或源自政策落地见效及基本面复苏。③短期内重点关注性价比高的消费，与经济强相关且政策催化强，中长期维度聚焦科技主线。
房地产：政策持续调整优化，相关板块领涨。政策端：724政治局会议后房地产政策持续“调整优化”。724政治局会议对房地产的表述整体较为积极，会后各部委及地方政府接连发声，地产政策“调整优化”不断落地。具体而言，中央层面，各部委、重大会议明确地产政策调整方向；地方政府层面，一线城市接连表示要优化地产政策，部分地方地产政策已出现调整。市场端：会议后市场对地产预期明显修复，相关板块整体领涨。724政治局会议召开后地产链开始领涨，房地产指数估值也已基本恢复至去年11月底至12月初的阶段性高点水平。
消费：促消费“二十条”出台，消费板块弱修复。政策端：发改委出台促消费“二十条”，相关部门已相继跟进发布促消费政策举措。724政治局会议将扩内需和促消费放在更重要的位置，会后从中央到地方层面的接续政策陆续出台。中央层面，发改委、工信部、文旅局、市场监管局陆续发声；地方层面，河南省、福建省、山东省的接续政策也在接连出台。市场端：会议后消费板块整体弱修复，细分行业涨跌分化。政治局会议后截至目前消费板块的超额收益仍不明显，涨幅居前的基本为今年2月以来跌幅较大的行业，而前期跌幅同样较大的医药板块则因新一轮事件冲击而进一步走弱。
资本市场：证监会召开座谈会，市场修复阶段性波折。政策端：投资端、融资端、交易端等方面政策相继发布。724政治局会议对资本市场的定调更为积极，随后证监会发声、北交所交易端措施率先出台，731国常会再提“活跃资本市场”后，证监会、沪深交易所相继发布关于规范资本市场的有关政策。从融资端实际情况来看，今年7月IPO上会过会的数量已明显减少。市场端：会议后券商股大幅上涨，市场风险偏好短期明显修复后有所走弱。本次政治局会议后，直接受益于活跃资本市场政策的券商迎来明显上涨。此外，政治局会议后市场风险偏好短期出现明显修复，但近期有所走弱。
静待基本面验证。政治局会议后市场情绪曾一度得到明显提振，但近一周A股各大指数再度调整，后续需重点跟踪政策落地及经济修复情况。目前来看部分经济数据实际已有企稳迹象。往后看，随着稳增长政策持续发力稳定市场预期和信心，经济和盈利的拐点进一步明确，市场有望迎来政策面和基本面共振。我们预计经济增长有望提速，全年GDP同比增速有望达5.3%。在经济回暖的背景下，我们预计Q2-Q4A股盈利将稳步复苏，23年全A归母净利润同比增速有望接近10%。行业角度关注性价比高的消费，低估低配且存在短期修复催化，科技是中长期焦点。扩内需方面，我们认为短期内对应细分行业中消费的弹性或更大。现代产业体系方面，从政策和技术端关注数字经济业绩释放的方向，一是政策发力的数字基建、信创等领域，二是技术变革下人工智能及上游半导体等领域。
风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。