(以下内容从中信期货《贵金属策略日报:美国通胀数据回落但隐忧仍存,贵金属仍需等待》研报附件原文摘录)
摘要:
昨日贵金属维持震荡,先涨后又走弱,与7月通胀数据及预期变化相关。尽管7月核心通胀出现回落,但剔除业主等价租金通胀出现反弹,同时由于原油供应收缩、以及经济回落不及预期,导致货币政策仍存不确定性——通胀预期近期明显反弹,因此贵金属的路径驱动——需求走弱,加息中止,之后降息的路径仍需时间等待。尤其是近期原油价格明显反弹,带动货币政策不确定性,导致铜价下跌,金银比走强(我们推荐),就是其中逻辑的体现。
美国7月CPI年率录得3.2%(预期3.3%,前值3.0%),结束连续12个月下降趋势;未季调核心CPI年率录得4.7%(预期4.7%,前值4.8%)。环比方面,CPI涨0.3%(前值0.2%),核心CPI上涨0.2%(前值0.2%)。能源同比-12.5%(前值-16.7%),环比涨0.1%(前值0.6%),食品涨4.9%(前值5.7%),环比涨0.2%,前值0.1%。重点关注的不含房租的服务通胀同比上涨3.3%(前值3.2%),环比上涨0.2%(前值0.2%),业主等价租金通胀同比上涨7.7%(前值7.8%),环比上涨0.5%(前值0.5%),以上体现出,尽管通胀数据出现回落,但通胀调控仍任重道远,旧金山联储主席戴利表示,通胀正朝着向好方向进行,但仍需取得更多进展。
长期看,美国债务问题,货币持续收紧带来的经济走弱和加息中止预期又使得价格获得支撑,昨日穆迪下调了美国10家小型银行的信用评级,并表示正在审查6家大型银行的评级,即是过程的演绎。重复前期所述,时间是贵金属的朋友,趋势交易将在三季度末或四季度才有机会。预期价格交易延后,短期需观望,避免市场情绪变化、以及国内政策预期交易偏好变化带来价格调整。我们认为价格支撑在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得买入,但交易主要为长线。
操作策略:我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司,白银支撑位定为22-23美元/盎司。近期经济数据异常变化,建议多头规避为宜,短线金银比多单止盈,我们7月底建议点位在79.8附近,最终平仓点位在85.8。
风险因子:1.欧元区经济和日本经济不及预期;2.美联储持续鹰派,美元指数反弹
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