(以下内容从山西证券《有色金属行业周报:电解铝利润增厚,开工率回升到90%以上》研报附件原文摘录)
投资要点
板块市场表现
板块涨跌幅:有色金属板块报收4636.14,周变化-0.67%,排名第7,跑赢上证综指0.35pct。
子板块表现:黄金领涨,贵金属表现优秀。其中,子板块市场表现前三名:黄金(2.50%)、稀土(1.14%)、白银(0.59%);子板块市场表现后三位:铅锌(-2.14%)、钨(-3.11%)、锡(-4.02%)。
金属价格表现
基本金属:LME铜报收8405美元/吨,周变动-1.19%;上期所阴极铜(活跃合约)报收68590元/吨,周变动-0.39%。LME铝报收2144美元/吨,周变动-1.65%;上期所铝(活跃合约)报收18505元/吨,周变动0.24%。
贵金属:COMEX黄金报收1913.70美元/盎司,周变动-1.04%;国内黄金期货价格(活跃合约)报收455.02元/克,周变动-0.25%。COMEX白银报收22.65美元/盎司,周变动-5.63%;国内白银期货价格(活跃合约)报收5582.00元/千克,周变动-3.33%。
能源金属:氢氧化锂价格22.75万元/吨,周变动-7.52%;工业级碳酸锂价格26.00万元/吨,周变动1.96%;电池级碳酸锂价格27.75万元/吨,周变动2.78%。钴酸锂价格28.75万元/吨,周变动-1.20%;电解钴价格27.05万元/吨,周变动-3.74%;硫酸钴价格38.75元/千克,周变动-4.32%;四氧化三钴价格166.00元/千克,周变动-4.60%。LME镍收盘价20400美元/吨,周变动-5.99%;SHFE镍收盘价166520元/吨,周变动-1.78%;电池级硫酸镍价格31750元/吨,周变动-1.55%。
小金属:镁锭价格23200元/吨,周变动4.27%;钯价格335元/克,周变动3.40%;钛铁价格34100元/吨,周变动-0.58%;金属硅价格17500元/吨,周变动-0.85%;镨钕氧化物价格477000元/吨,周变动1.27%。
投资建议
基本金属:铜冶炼厂集中检修接近尾声,生产逐步稳定。本周,国内电解铜产量20.4万吨,周环比+0.29%;2023年7月我国电解铜产量为87.22万吨,同比+7.37%,环比+1%;预计8月份电解铜产量将持续增加,铜价持续承压;建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等。中央政治局会议召开后,中国人民银行和地方紧随发布与落实支持房地产的政策,终端需求预期向好,电解铝单吨毛利上涨,铝企业纷纷复产。本周,国内电解铝产量81.63万吨,周环比+0.62%;电解铝开工率持续回升至90.08%,为今年以来开工率新高。利润增厚为电解铝企业带来机会,建议关注天山铝业、神火股份、云铝股份等。
能源金属:本周,碳酸锂价格继续弱势下跌。四川受大运会影响的锂盐产能待恢复,江西锂云母供应逐步恢复中;本周,国内碳酸锂产量9525吨,周环比-3.79%;碳酸锂工厂库存3.21万吨,周环比+2.36%。终端需求没有得到改善,本周,磷酸铁锂开工率72.38%,三元材料开工率57.8%。下游需求不足,叠加买涨不买跌情绪与市场看空悲观情绪,锂盐价格仍旧处于弱势;建议关注成本控制能力强,有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
风险提示
终端需求恢复不及预期;供给超预期释放;海外地缘政治风险。
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