机械设备行业周报：三星入局机器人市场，复合集流体产业化加速_股票频道

（以下内容从中国银河《机械设备行业周报：三星入局机器人市场，复合集流体产业化加速》研报附件原文摘录）
核心观点：
市场行情回顾：上周机械设备指数上涨 0.81%，沪深 300 指数上涨 0.70%，创业板指上涨 1.97%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 16 位。剔除负值后，机械行业估值水平 31.3（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是激光、机器人、光伏设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是航运装备、机器人、半导体设备。
周关注：三星入局机器人市场，复合集流体产业化加速
【机器人】近日 BusinessKorea 报道，业内人士透露，三星电子最近开始制定进军机器人市场的战略，由设备体验（ DX）部门的规划团队主导该项目。为此三星还推迟了用于医疗保健的可穿戴机器人的上线。工业和信息化部装备工业一司副司长汪宏在 2023 世界机器人大会新闻发布会上表示，党中央、国务院采取积极的政策措施，鼓励技术创新、应用拓展、稳定和畅通产业链供应链，推动我国机器人产业实现平稳健康运行，成为世界机器人产业发展的中坚力量。下一步，工业和信息化部将提升创新驱动能级，谋划推进链式发展，以“机器人+”应用行动为抓手，大力推动机器人产业高质量发展。我们认为，三星入局机器人市场，行业未来发展向好趋势不变，中长期看好产业链整体发展。
【数控机床&刀具】 6 月通用机床&刀具景气度小幅好转，关注顺周期底部复苏。国家统计局数据显示， 6 月金属切削机床产量 5.46 万台，同比持平； 1-6 月累计产量 29.93 万台，同比下降 2.90%。我们认为，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望在下半年启动，建议关注机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。
【轨交装备】根据 8 月 4 日国铁集团发布数据， 2023 年前 7 个月，全国铁路发送旅客 21.76 亿人次，同比增长 114.81%，累计客运量首次超越疫情前同期，比 2019 年前 7 个月增长了 2.21%。其中， 7 月全国铁路发送旅客4.06 亿人次，同比增长 79.65%，比 2019 年同期增长 14.04%。 2019 年前7 个月全国铁路发送旅客 21.30 亿人次，其中 7 月发送 3.56 亿人次。 7 月21 日，专为第 19 届杭州亚运会打造的复兴号亚运智能动车组（下称亚运智能动车组）在中国中车正式下线。亚运智能动车组列车为 4 动 4 拖的 8辆编组动力分散型动车组，设计时速 350 公里，定员 578 人，由浙江交通集团购置，具有定制化、绿色、智能、舒适等特点。据 RT 轨道交通统计，2023 年 6 月，全国共 11 座城市， 16 条轨道交通线路，共计 2120 辆地铁车辆中标。涉及宁波、北京、天津、深圳、上海等多城市的车辆采购。我们认为，铁路投资仍在持续推进，但铁路客车总体只减不增，在前日国铁大规模招标的背景下，一方面招标采购订单将向下传递，另一方面，招标采购需求仍可能持续释放，推荐关注整车厂商中国中车，和信号龙头中国通号。
【工程机械】 6 月销售各类挖掘机 15766 台，同比下降 24.1%，其中国内6098 台，同比下降 44.7%；出口 9668 台，同比下降 0.68%。 1-6 月，共销售挖掘机 108818 台，同比下降 24%；其中国内 51031 台，同比下降 44%；出口 57787 台，同比增长 11.2%。基建和房地产作为挖掘机应用两大下游需求趋弱。海外经济放缓趋势越发明确，通胀压力较大，海外需求降温是大概率事件。在积极稳步推进城中村改造的背景下，对工程机械的需求或将有所提升。对工程机械产业链持中性观点，可持续关注行业边际变化。
【光伏设备】高测股份发布 2023 年半年度业绩预增公告，预计上半年实现归母净利润 7-7.2 亿元（扣非 6.8-7 亿元），同比增长 195.42%-203.86%（扣非增 192.10%-200.69%）。根据我们此前发布的点评报告《高测股份（ 688556.SH） 2023 年半年度业绩预告点评：三大业务齐发力，上半年业绩出色》，装备业务方面，我们预计全年订单金额有望超 23 亿，预计光伏设备全年收入可达 22 亿。随着产品品质提升，金刚线业务毛利率快速提高， 2022 年毛利率为 43%， 2023 年上半年毛利率 52%，其中二季度略优于一季度，预计全年毛利率为 50%。金刚线方面， 2023 年 6 月 11 日，公司发布公告，其子公司宜宾高测与英发睿能达成优先预留 20GW 切片代工的战略合作框架协议。当前，公司规划产能为 102GW，我们预计 2023 年底切片产能将达 38GW，全年有效产能突破为 25-28GW，将于 2025 年建成 102GW。预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 13.29/16.68/18.77 亿元，对应 PE 分别为 11.88/9.46/8.41 倍。
【半导体设备】自主可控、国产化加速、行业周期筑底向上+AI 景气周期牵引，建议重点关注半导体设备投资机会。行业周期趋于底部，景气复苏可期，半导体行业处于周期波动中，每次上行或下行周期为 2-3 年，最近一轮峰值在 2021 年 3 月，行业趋于底部。依据 2000 年至 2023 年一季度数据，以一次上行或下行为周期，每 2-3 年为一个完整周期。 2021 年二季度，半导体季度销售额同比增速达到最近峰值 30.4%，此后增速放缓并于2022 年三季度后同比下滑，接近周期拐点。半导体设备销售额波动与半导体销售额波动高度相关，但波幅更大，预计将有更高反弹。 AI 浪潮下芯片缺口巨大，长期利好半导体设备。 AI 市场规模持续扩大，预计 2026 年中国人工智能市场规模将达 264.6 亿美元， AI 时代，算力需求增大，五年复合增长率高达 52.3％。 AI 高算力需求对数据传输提出高要求，相较纯电子通信更具传输速率和成本优势的光通信可实现需求高增长，光通信核心元件光芯片将从中受益。高算力下海量数据的传输需要更高速率，光通信较纯电子通信优势显著，预计未来会更广泛应用。其核心元件光芯片需求量将大幅增长，据 LightCounting 数据， 2022 年至 2027 年，全球光芯片市场规模将实现年均 16%的增幅。 AI 高算力引致巨量数据存储需求，存储芯片可从中获益。据美光数据测算，一台人工智能服务器的 DRAM（动态随机存取内存）使用量是普通服务器的 8 倍，高速率、大容量存储芯片将受益于 AI 应用。据 IMARC 数据， 2028 年存储芯片市场规模将达 4609 亿美元， 2023 至 2028 年均复合增长率为 16.2%。关注低国产化率环节国内龙头及具备突破先进制程设备技术的厂商。建议关注北方华创、盛美上海、精测电子、芯源微、华海清科、拓荆科技、赛腾股份，关注长川科技、万业科技、中科飞测、至纯科技。
【核电设备】科新机电 7 月 14 日发布业绩预告，归母净利润同比+46.4%-55.01%，盈利约 0.85-0.9 亿元。公司核电业务竞争格局佳，一是需要核级压力容器制造资质，市场上有资质的公司很少；二是需要申请对应型号的核燃料的运输容器的制造许可，除非研发期间有合作，否则后期的验证和进入壁垒特别困难。建议关注乏燃料运输容器研发招标最新动态，公司核电及后续氢能布局有望打开成长空间。
【注塑机&压铸机】 7 月 22 日文灿股份发布公告，其全资子公司天津雄邦收到客户定点通知，将为客户开发、生产大型一体化铝压铸前舱和后地板零部件共 3 个，生命周期四年，预计总销售金额 23-26 亿元，项目预计将于 24Q3 逐步量产。汽车轻量化趋势下，新玩家陆续入局一体压铸，随着近几个月汽车行业销量好转，一体压铸投资进程有望持续，从 1 到 10 的产业化进程不断推进，催化超大型压铸机需求。建议关注伊之密。
【复合集流体】近期复合铜箔产业链迎来密集催化。设备端， 7 月 31 日道森股份子公司洪田科技披露其“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并正式签订首批订单合同，合同金额约为 7000 万人民币。先导智能推出复合铜箔“磁控溅射+水电镀”解决方案，并已获客户订单。材料端，近日阿石创全资子公司三明顶创恒隆材料有限责任公司锂电集流体研发项目成功点火，将建成一条复合铜箔研发中试线。 6 月 21 日，双星新材发布公告称，公司于 2022 年 12 月完成首条 PET 复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户测试验证，已与近日获得客户首张 PET 复合铜箔产品订单。 6 月 30 日，万顺新材发布公告，其全资子公司广东万顺动力电池超薄铜膜项目自开展以来，已多次送样下游客户，于近日获得首张复合铜箔产品订单。加之上半年应用复合集流体的广汽埃安弹匣电池 2.0 技术发布、重庆金美发布复合集流体扩产规划、搭载采用复合集流体 NP2.0 技术的宁德时代麒麟电池全球量产首发车型——纯电 MPV 极氪 009 正式上市，复合集流体产业化进程不断迎来催化，量产进程持续加速。建议关注材料厂送样及扩产进度，设备厂商将率先受益下游资本开支增长。进程不断迎来催化，量产进程持续加速。建议关注材料厂商送样进展及扩产规划，设备厂商将率先受益于下游资本开支增长。建议关注东威科技、骄成超声、道森股份。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注： 1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等； 2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等； 3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等