医药生物行业周报：热度持续提升，关注创新主线

（以下内容从中航证券《医药生物行业周报：热度持续提升，关注创新主线》研报附件原文摘录）
投资要点：
本期（7.22-7.29）上证综指收于3，275.93，上涨3.42%；沪深300指数收于3,992.74，上涨4.47%；中小100收于7，145.41，上涨2.22%；本期申万医药生物行业指数收于8,627.69，上涨2.76%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第15位。其中，生物制品板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。
重要资讯：
国家药监局发文，医疗器械分类管理升级
7月19日，国家药监局发布关于进一步加强和完善医疗器械分类管理工作的意见，提出总体要求，并明确六大重点任务及三项保障措施其中，六大重点任务分别为：优化分类管理组织体系、完善分类管理制度体系、提升分类管理效率、提升分类管理能力、提高分类管理服务水平及强化分类实施监督。近年来，随着医疗器械产业的迅猛发展，新产品、新技术、新业态不断涌现，医疗器械分类工作面临新的形势和挑战包括分类界定数量激增及难度不断提升。作为《医疗器械监督管理条例》的重点内容，医疗器械分类管理升级将对监督管理工作起到重要作用。
江西省干扰素品种集采公示
7月20日，江西省药品医用耗材集中采购联席会议办公室发布《关于干扰素省际联盟采购拟集采品种目录的公示》，拟对14个干扰素品种进行集采。
在今年初国家医保局发布的《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》中，江西牵头开展干扰素省际联盟采购和湖北牵头扩大中成药省际联盟采购品种和区域范围，广东牵头开展易短缺和急抢救药省际联盟采购并列，均在国家医保局的重点指导之列。
国家6部门《2023年下半年重点工作任务》发布
经国务院同意，国家卫生健康委、国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、国家医保局、国家药监局联合印发《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》（以下简称《任务》），明确了2023年下半年深化医改的重点任务和工作安排。2023年下半年医改工作主要包括六个方面20条具体任务：一是促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局；二是深化以公益性为导向的公立医院改革；三是促进多层次医疗保障有序衔接；四是推进医药领域改革和创新发展；五是健全公共卫生体系；六是发展壮大医疗卫生队伍。
核心观点：
202302，医药行业基金重仓持股总市值为3230.40亿元，环比202301的3276.97亿元略有降低，在31个申万一级行业中排名第3；医药行业基金重仓持股比例为11.40%，环比2023Q1的11.20%略有提升，在31个申万一级行业中排名第3。基金重仓持股总市值和基金重仓持股比例排名前2的分别为电力设备和食品饮料行业，202302基金重仓持股总市值分别为4067.20亿元和3856.43亿元，基金重仓持股比例分别为14.35%和13.61%。
202302医药行业基金重仓持股比例、行业标准配置比例和超配比例分别为11.40%、7.48%和3.92%，医药行业标准配置比例环比略有下降重仓持股比例和超配比例环比略有上升。纵向来看，医药行业重仓持股比例和超配比例连续4个季度实现增长；从201201以来医药行业基金重仓持股比例来看，行业重仓持股比例平均数和中位数分别为12.01%和11.28%；从201201以来医药行业超配比例来看，行业超配比例的平均数和中位数分别为5.23%和4.57%。整体来看，202302医药基金重仓持股情况环比表现较为稳定，从基金重仓持股比例来看处于过去十年间较为中部的位置但从超配比例来看，医药行业目前有较大提升空间，表明行业目前仍然具备一定的配置价值。
细化到子板块来看，202302生物制品、化学制药、医疗服务、医疗器械、医药商业和中药的基金重仓持股比例分别为1.07%、2.65%、2.99%、2.57%、0.41%和1.70%。环比来看，化学制药、医疗器械和中药的基金重仓持股比例分别实现环比上涨，生物制品、医疗服务和医药商业的基金重仓持股比例环比有所下降。
从医药行业板块内部轮动趋势来看，202302生物制品、化学制药、医疗服务、医疗器械、医药商业和中药分别占医药生物基金持仓比重的9.42%、23.28%、26.22%、22.52%、3.61%和14.95%，其中，化学制药和中药环比涨幅最大，占比分别提升了6.24%和3.28%，医疗服务环比跌幅最大，占比下降了10.25%。从202302医药生物二级板块内部轮动的趋势来看，在《谈判药品续约规则》等政策的引领下，创新药产业链利好或将持续兑现，基金正在逐步向以创新药企为首的化学制药板块轮动，化学制药板块已经连续4个季度实现占比提升；中药在我国利好政策的扶持下，占比由202004的1.34%提升到202302的14.95%。
从医药基金持仓市值排名靠前的上市公司来看，202301基金持仓市值前5的公司分别为药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药和泰格医药；202302基金持仓市值前5的公司分别为迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科和同仁堂。从医药基金持仓市值排名前20上市公司所属的三级板块来看，2023Q1医疗研发外包、医疗设备和医院基金持仓市值排名前三，202302为化学制剂、医疗研发外包和医疗设备。表明医药行业虽然重仓持股总市值环比基本稳定，但行业内部板块轮动，风格逐渐由医疗服务向创新药企切换。
总体来看，目前医药基金重仓持股整体表现较为稳定，行业整体处于十年来基金持仓中部位置，当下时点是医药行业的配置良机，未来行业仍有较大的修复空间。从行业内部板块基金持仓轮动层面来看，基金重仓的版块正在逐步由医疗服务板块向化学制药，尤其是创新属性药企板块轮动，具备更强研发能力的药企更容易获得市场关注。建议重点关注恒瑞医药、迈瑞医疗、华东医药、恩华药业、信立泰和药明康德等。
长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹：
1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业，建议关注药明康德、凯莱英、恒瑞医药、恩华药业、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣昌生物、博腾股份、泰格医药、一品红等；
2）受益医疗新基建，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等；
3）受益居家白主诊疗、保健消费和市场集中度提升的连锁药店龙头，建议关注一心堂、益丰药房等；
4）受益新冠治疗和常规治疗需求常态化，竞争力突出的综合医疗服务行业，建议关注国际医学、爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等；
5）具备消费和保健属性的药品生产企业，建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等，
风险提示：行业政策风险：市场调整风险

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