交通运输：美国航司2023年半年度业绩点评：美国三大航2023Q2业绩表现强劲，净利润超过2019年同期水平

（以下内容从上海证券《交通运输：美国航司2023年半年度业绩点评：美国三大航2023Q2业绩表现强劲，净利润超过2019年同期水平》研报附件原文摘录）
主要观点
美联航、达美航空和美国航空今年股价走势较为强劲，截至 2023 年 7月 27 日，其年初至今涨幅分别为 43.1%、40.3%和 30.1%，均跑赢标普 500 指数。同时，根据美联航、达美航空和美国航空公布的 2023年半年度业绩，三家航司均实现了创纪录的营收，2023Q2 分别录得141.8、155.8 和 140.6 亿美元，同比增幅分别达 17.1%、12.7%和4.7%，恢复至 2019 年同期的 124.3%、124.3%和 117.5%；录得净利润 10.8、18.3 和 13.4 亿美元，分别同比增长 226.7%、148.6%和181.1%，恢复至 2019 年同期的 102.2%、126.6%和 202.1%。今年随着航空出行需求的恢复，航司在半年报中也呈现出了较为强劲的同比增幅，下半年进入暑假旅游旺季后，预计航司的业绩有望进一步向上修复。
美国三大航司的营业收入自 2022Q2 开始均超过 2019 年同期水平，而此前盈利水平较 2019 年相比仍存在一定的波动。2023Q2 其盈利的恢复势头可以看出，航司在需求释放的情况下盈利存在较大的弹性。对比中国航司，根据各航司此前发布的业绩预告，三大航 2023 年上半年预计仍录得归母净亏损，但均同比大幅减亏，而吉祥和春秋两家航司预计率先扭亏为盈。我们认为，展望中国航司后续走势，随着暑运需求的持续释放以及国际航线的逐步增加，预计中国航司的业绩后续具备较强的向上修复趋势。同时，航空板块目前 PE 处于近五年来较低水平，作为我们超跌反弹主线的相关标的之一，我们认为航空市场后续仍然有较大的修复和向上空间，因此建议在低位时进行布局。
风险提示
宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。

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