电力行业6月月报：电力消费增速有所收窄，重磅电改政策有望落地_股票频道

（以下内容从信达证券《电力行业6月月报：电力消费增速有所收窄，重磅电改政策有望落地》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
月度专题点评：y]]新一轮电力市场化改革政策解读：电改政策回顾与展望。2015~2020年-市场机制初现，运行模式探索：9号文掀开了新一轮电力市场化改革的序幕。改革推进初期，市场机制、运行方式及市场监管等推进较为缓慢。2021~2023年-电力系统面临转型，市场改革逐渐提速：新型电力系统”发展同时面临“双高”的渗透，适配于新型电力系统的市场化改革也逐步出现提速。在“全国统一电力市场”的顶层设计概念下，电价实现-20%~+20%的浮动放开；辅助服务、输配电价核定监管，以及需求侧响应相关政策接连出台。2023~2025年-市场化改革推进展望：改革政策有望直击痛点，节奏或受宏观环境影响。我们认为，本次《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》有望聚焦于新型电力系统中“缺电”和“弃电”并存的问题。源网荷储各环节中的灵活性主体有望因电改政策推进落实获得更高收益。
月度板块及重点上市公司表现：截至7月28日，7月电力及公用事业板块下跌0.5%，表现劣于大盘；7月沪深300上涨3.9%到3992.7；涨幅前三的行业分别是非银行金融(13.9%)、房地产(12.6%)、食品饮料(9.3%)。截至7月28日，7月电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为中国核电(5.72%)、晋控电力(5.36%)、深圳能源(2.12%)。
月度电力需求情况分析：全社会电力消费增速同比回落。6月，全社会用电同比增长3.87%。分类用电增速涨幅均同比收窄，三产用电增速绝对值仍可观：6月，一、二、三产业用电量同比增速分别为14.03%、2.30%、10.12%，居民用电量同比增长2.16%。分板块：制造业电力消费增速略有回落，高技术装备制造和消费用电增速大幅收窄。分子行业看，高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业、计算机通信设备制造业、汽车制造业；消费板块新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业、交通运输业、住宿餐饮业；六大高耗能板块中新增用电贡献率排名前三的为有色金属冶炼及压延加工业、燃料加工业、非金属制品业。分地区来看，东部沿海省份用电量领先，京粤蒙用电增速靠前。弹性系数方面，2023年二季度电力消费弹性系数为1.02。
月度电力生产情况分析：水风发电增速环比下降，火电光伏出力同比高增。6月份，全国发电量增长2.80%。分机组类型看，火电电量同比上升14.2%；水电电量同比下降33.9%；核电电量同比增长13.8%；风电电量同比增长1.16%；太阳能电量同比增长8.83%。新增装机方面，6月全国总新增装机3042万千瓦，其中新增火电400万千瓦，新增水电102万千瓦，新增风电663万千瓦，新增光伏1721万千瓦，光伏装机持续高增。发电设备利用方面，1-6月全国发电设备平均利用小时数1733小时，同比降低2.48%。其中，火电利用小时同比上升4.08%；水电利用小时同比降低26.73%；核电利用小时同比上升2.64%；风电利用小时同比上升7.19%；光伏利用小时同比下降4.64%。煤炭库存情况、日耗情况及三峡出库情况方面，煤炭库存环比下降；煤炭日耗环比下降；三峡水位同比持续下滑，三峡水库蓄水量同比有所回升。
月度电力市场数据分析：电网公司代理购电价格环比有所下降，同比上升明显。7月，电网公司月度代理购电价格为404.33元/兆瓦时，相较燃煤基准价上浮9.57%，环比下跌0.74%，同比上浮4.41%。广东7月月度交易价格与现货市场价格环比有所下降；山西7月月度交易有所回落，现货交易价格环比下降；山东7月现货交易价格环比上涨。
行业新闻：（1）7月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。（2）7月20日，国家能源局要求做好分布式在内的光伏发电全面入市准备。（3）7月7日，国调中心、北京电力交易中心发布《关于落实优化省间电力现货市场交易价格机制的通知》（4）7月17日，福建省2023年海上风电市场化竞争配置（第一批）结果出炉。（5）7月3日，全国新能源消纳监测预警中心公布2023年5月各省级区域新能源并网消纳情况。
投资观点：我们认为，国内历经多轮电力供需关系紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾持续激化的态势下，煤电顶峰价值凸显；在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商受益标的：粤电力A、国投电力、华能国际、华电国际、国电电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商受益标的：东方电气；灵活性改造受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期。