7月美联储议息会议解读：市场已消化7月加息，9月决策仍取决于数据_股票频道

（以下内容从中国银河《7月美联储议息会议解读：市场已消化7月加息，9月决策仍取决于数据》研报附件原文摘录）
7月美联储议息会议解读：美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，达到2001年以来的最高水平，符合市场预期。对于9月是否加息，预判美联储加息仍有50%或以上的概率。（1）经济与就业情况：最近的经济指标显示经济活动继续以“适度的步伐”扩张，而不是六月份声明中提到的“和缓的步伐”。7月FOMC声明延续“就业增长强劲，失业率保持在低位”的表态。（2）通胀：FOMC声明继续强调“通胀居高不下”。鲍威尔表示，将致力于实现双重使命，让通胀回到2%。（3）未来的加息节奏：将继续逐次会议作出决定，9月份的行动取决于数据，“如果数据显示有需要，我们可能会在9月份加息”。（4）对于降息的判断：鲍威尔认为今年不会降息，部分FOMC委员预计明年将降息，一定程度上打击“不排除第四季度迎来小幅降息的可能性”的部分市场观点。
全球大类资产表现：（1）大宗商品：经历前期弱势整理后，7月以来，受供应趋紧以及夏季汽油和航空燃料的需求增强支撑，叠加中国经济刺激措施出台，上游能源品价格整体上行态势明显。7月17日，俄罗斯宣布终止“黑海粮食协议”，农产品价格随即上行。2023年以来，工业金属价格整体震荡下行，而贵金属一直处于高位波动。（2）外汇市场：在美国6月非农数据不及预期、美欧国债利差收窄以及美国6月CPI超预期降温的背景下，7月13日美元指数跌破100大关。但随后受英国通胀超预期回落等影响，叠加美联储加息预期，美元指数震荡反弹。随着后续美国通胀进一步缓解，美联储有可能结束加息周期，欧洲央行加息立场相对坚定，美欧国债利差有望收窄，美元指数将进一步走弱，人民币汇率有望逐步企稳回升。（3）债券市场：7月以来，美国10年期国债收益率上行10.00bp，而欧元区和英国分别下行1.18bp和16.24bp。中国国债到期收益率延续上半年的下行态势，但7月中央政治局会议出台一系列利好政策，中国国债到期收益率直线拉升。（4）权益市场：7月，美国三大股指延续上涨态势，日经225指数下跌1.53%，恒生指数则逆转此前跌势，上涨2.74%，全A指数和沪深300本月均上涨。后续随着美国通胀进一步回落，美联储加息周期结束，美元指数趋势性走弱，利好A股和港股市场。
风险提示：国内经济复苏不及预期风险，国内政策落实不及预期风险，海外加息及经济衰退风险。