北交所绿电主题系列一：新型储能百花齐放正当时，北交所电池及系统集成有优势_股票频道

（以下内容从开源证券《北交所绿电主题系列一：新型储能百花齐放正当时，北交所电池及系统集成有优势》研报附件原文摘录）
国内新型储能装机量快速上涨，电化学、氢能、熔融盐多种技术百花齐放截至2022年底我国新型储能继续高速发展，累计装机规模达到13.1GW/27.1GWh，功率规模年增长率达128%，能量规模年增长率达141%。电力储能累计装机量中，新型储能占21.90%，熔融盐占1%；新型储能中锂电池占94%，铅酸蓄电池占据3.1%，液流电池占1.2%。近期氢储能成为政策支持重点，技术日渐成熟，多个风-氢、光-氢项目落地，如青海德令哈光氢储项目、亿华通河北风氢项目等。熔融盐储热技术常用于光热发电及热电厂储能调峰，5月国家能源集团熔盐储能项目获批，为全国首个熔盐储能替代电化学储能项目。
北交所内储能9家标的涵盖电池、系统集成，6家锂电全产业链覆盖北交所内电化学储能相关公司共有9家，其中7家分布于储能电池相关领域，2家分布于储能系统集成领域；已受理公司2家分别处于电池材料制造及储能系统集成领域。7家储能电池相关的公司中有6家为锂电池相关、1家铅炭电池相关，总市值达到387.13亿元，2022年总营收则达到374.32亿元，总净利润34.21亿元。6家锂电池相关企业中3家为锂电池材料企业：安达科技主营磷酸铁锂正极材料、贝特瑞主营负极材料制造、远航精密主营精密镍基导体；另外3家则为锂电池生产、组装及相关服务企业：长虹能源从事锂电池电芯生产，天虹锂电主营锂电池PACK生产，武汉蓝电则主营电池测试设备。6家企业覆盖锂电池从正负极原材料到成品检测全产业链。昆工科技通过自身在冶金电极板方面的技术延伸进入铅炭电池领域，近期签订多项合作协议，铅炭电池项目稳步推进。雅达股份、科润智控从事储能柜设计制造、储能系统集成，雅达股份研发完成带监控储能柜产品；科润智控储能方面主要为高低压成套开关设备、智能储能集装箱产品。
两家后备军企业分属电池材料制造及系统集成，迪尔化工切入熔融盐供应目前北交所受理公司中有两家为锂电、储能相关公司：纳科诺尔、互邦电力。纳科诺尔是目前国内电池极片辊压设备制造行业规模最大、技术水平最高的生产企业，生产的辊压机可轧制各种锂电池极片、超级电容器材料等。互邦电力生产电力变压器、干式变压器、高低压成套柜等，可接入储能系统的节能紧凑型交直流多模块一体化智能充电箱处于小试阶段。迪尔化工主营硝酸及其下游硝酸钾、熔盐等产品，应用于光热发电及储能、化工等领域。此轮上市募投项目即为“年产20万吨熔盐储能项目（一期）”。
目前北交所内储能相关标的估值存在差异，锂电材料公司处于估值低谷北交所内储能、锂电相关的标的PETTM中位数为19.1X，平均值为30.5X，其中昆工科技达到63.3X，而安达科技仅为10.7X，贝特瑞仅为11.6X，锂电池材料相关标的均处于较低估值状态，迪尔化工作为熔融盐储能相关标的，PETTM仅为9.42X。已受理的两家标的：纳科诺尔发行底价为20元/股，对应2022PE为15.96X；互邦电力发行底价为7元/股，对应发行后2022PE为16.85X。
风险提示：宏观经济变动风险，政策变动风险，技术迭代风险。