食品饮料周报：高盛继续看好饮料板块，千元酒的含金量正在下降？_股票频道

证券之星食品饮料行业周报：2025年6月16日-2025年6月20日，沪深300指数下跌0.45%，申万食品饮料指数上涨0.22%。前五大上涨个股分别为：皇台酒业、金种子酒、迎驾贡酒、山西汾酒、ST加加。

机构观点

平安证券本周观点(含个股)：

白酒观点：白酒持续调整，期待后续改善。白酒板块持续调整，上周白酒指数下跌5.31%。据今日酒价，6月15日2025年散飞/整箱批价分别为1960/1990元，环比上周分别-60/-125元。受条例影响，我们预计2Q白酒仍在调整阶段，期待后续改善。标的上关注三条主线，一是需求相对坚挺的高端白酒；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒。

食品观点：大众品呈现结构性景气，老消费焕发新活力。当前在大众品领域，结构性景气线索正在清晰，消费者代际间意愿分化与消费品类支出意向分化，导致传统消费复苏乏力，催生满足情绪价值与健康需求的新消费品类。企业通过深度洞察消费者需求，推进产品、渠道、营销等持续创新，能够有效激发消费潜力。看好休闲零食、饮料等赛道的投资机会，推荐东鹏饮料、三只松鼠，建议关注盐津铺子、承德露露。

东海证券本周建议(含个股)：

投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注经营稳健的青岛啤酒和增长势能强劲的燕京啤酒。零食板块高景气度延续，建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品。乳制品板块建议关注上游牧业公司优然牧业和现代牧业、头部乳企伊利股份及低温业务快速增长的新乳业。

宏观事件

高盛：继续看好饮料板块竞争加剧但产品周期稳健且盈利具可预见性

高盛发布研报称，继续看好饮料板块，这是该行在必选消费品中偏好的子板块，同时该行认为饮料行业将在长期内保持销量增长，并为2025年利润增长前景提供支撑。该行将食品饮料企业的净利润预测至多上调9%，并将目标价调整为7%至+25%，以主要反映成本效益、产品周期以及估值延展6个月至2026年年中的因素。该行重申对东鹏饮料、康师傅控股、华润饮料和农夫山泉的买入评级。

2025珠三角与粤东西北经贸合作招商会共达成661个投资项目投资总额超3000亿元

据上证报，6月19日电，2025珠三角与粤东西北经贸合作招商会在广州市举行。记者从现场获悉，本次招商会共达成661个投资项目、投资总额3022亿元。据广东省商务厅厅长张劲松介绍，本次招商会达成的投资项目涵盖电子信息、新能源、新材料、食品加工、低空经济等多个产业领域，现场签约的21个重点项目总投资409亿元，其中，50亿元以上的项目有3个，10亿元至50亿元的项目有14个。

百事公司在印尼开设首家制造工厂

6月19日，据一份声明显示，美国食品和饮料制造商百事公司在印尼西爪哇省的芝卡朗地区开设了一家零食工厂。

行业新闻

电商大战击穿传统白酒价格体系

据广州日报，今年618，电商平台白酒大战开启。美团、饿了么“百亿补贴”叠加即时零售，冲击传统白酒价格体系。线上销售成倍增长，美团酒类闪购白酒成交额年增超70倍，天猫部分国产白酒头部品牌销售额激增。但低价倾销也带来隐忧，短期引流却长期破坏价格体系，挫伤经销商积极性，影响品牌形象。业内认为，酒企需建立线上线下价格协同机制，开发专属电商产品线，深化即时零售布局，主动与电商平台合作，以应对挑战，实现可持续发展。

推3D、出文创白酒打破传统营销桎梏

据北京商报，6月18日，记者发现山西汾酒在京东上线白酒行业首例“立影3D”营销广告，消费者可360度查看产品细节，还能用“看实景”功能将产品“摆”在面前；五粮液推出“数字酒证”，实现真酒保真；洋河股份发布三款文创酒，从“深度分销”转向“精准营销”。随着消费升级和年轻消费群体崛起，白酒行业从传统渠道向多元化营销转型，进入“体验经济”时代。年轻消费者更倾向互动、参与感强的营销方式，酒企创新营销举措既为市场注入活力，也为行业转型升级提供新思路，未来白酒营销或向“智能 + 体验”发展。

千元酒的含金量正在下降？

据酒嗨，618期间，飞天茅台失守1900元、五粮液跌破900元、国窖1573仅700出头，千元酒价格纷纷破价。电商平台“百亿补贴”下，主流千元酒折扣多在3 - 7折，部分跌破出厂价。这背后是宏观经济、消费结构、政策等多因素影响，如购买力不足、消费降级、“禁酒令”常态化等。千元酒发展根基本就不稳固，多因消费升级机遇崛起。如今消费结构代际更替，Z世代成消费主力，消费理念更趋理性，千元酒与消费趋势背离。未来千元酒如何融合时代需求，是酒企待解难题。

公司动态

杀入低度酒赛道，五粮液时隔20年再推29度产品

据时代周刊，时隔20年，五粮液准备重推29度产品，该新品已调制出三种酒样，向行业小规模调研，或9月上市。当下，低度微醺创新酒精饮品兴起，茅台、泸州老窖、洋河等头部酒企纷纷布局低度酒赛道。近年来，低度酒成为酒饮新风潮，头部酒企从“试水”到“动真格”，低度酒还成为拉升酒企业绩的第二条曲线。不过，低度酒赛道已大洗牌，不少网红品牌退场。低度酒行业门槛不低，酿造技术、供应链建设等均需资金和技术人才，开发新品还需突破传统思维。业内人士预测，未来低度酒市场前景广阔，抢占年轻人市场将成为众多酒企发展方向。

泸州老窖：正在筹划推动多个酒旅融合重点项目

泸州老窖(000568)06月19日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：尊敬的公司高管：四川文旅产业规模和质量稳居西部第一、全国前列，对GDP的贡献率达11.97%。2022年至2024年，四川省文旅融合跑出加速度，国内游客接待量从6.36亿人次跃升至11.19亿，国内游客总花费更实现从7059.94亿元到1.76万亿元的跨越式增长。开拓创新新的市场，对于低消禁酒令带来的影响有积极的作用，白酒文化也是文旅创新的重要组成部分，贵公司是否有进军文旅产业的计划？谢谢

泸州老窖董秘：尊敬的投资者，公司正在筹划推动多个酒旅融合重点项目，全力打造以“窖洞园坊，江舟山港”为主要特色，集酒文化展示、酒旅体验于一体的消费场景集群。谢谢！

听花酒淘宝只卖出2单，*ST春天想摘星摘帽

据时代财经，6月18日，在青海辖区投资者集体接待日活动上，*ST春天(600381)回应投资者关切。2024年其营收约2.70亿元，同比增26.36%，但净利润仍亏损约1.99亿元，因触及红线，4月30日起被实施退市风险警示。听花酒恢复推广销售后，电商平台销量不佳，遭投资者质疑。此外，公司未披露与宜宾听花关联交易被要求整改。在稳固主业同时，ST春天跨界航空，成立子公司拟探索民航器材贸易等业务，但具体规划尚在研讨。当下，*ST春天当务之急是保住上市地位，2025年若业绩不达标将退市，其能否成功摘星摘帽仍存不确定性。

二级市场

行业表现