(以下内容从中航证券《电子行业周报:政策先行促消费,翘首以望盼复苏》研报附件原文摘录)
行情回顾
本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为-4.6%,在申万一级行业涨跌幅中排名第28。电子行业(申万一级)有所下跌,跑输上证指数2.40pct,跑输沪深300指数2.58pct。电子行业PE处于近五年46.0%的分位点,电子行业指数处于近五年52.1%的分位点。
我国电子产品潜力大、促消费政策大有可为
国家发改委等多部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》,针对1)加快推动电子产品升级换代;2)大力支持电子产品下乡;3)打通电子产品回收渠道;4)优化电子产品消费环境4个方面,提出了12条政策举措。以期实现从“有”到“优”的消费升级,顺应新一轮科技革命和产业变革。为此,国家发展改革委将继续加大对光纤网络、5G、人工智能等新型基础设施建设的投入支持力度。
2302智能手机依旧低迷,市场发出复苏早期信号:PC优于预期
根据Canalys数据,2302全球智能手机出货同比下降11%,同比降幅开始收窄,但环比仍未改善。我们认为,2020年是第一批5G用户的换机时间,而23H2多品牌新品集中发布,3年换机周期将驱动消费电子需求,定程度上带动手机链回暖。PC方面,据IDC数据,2302全球PC出货6160万台,同比-13.4,降幅较2301的29.3%已经明显收窄;2302PC出货环比+8.3%,是继2004以来最高的环比增长率,优于市场预期。
全球半导体销售额连续三月回升,磨底试探静待回升
SIA数据显示,2023年5月全球半导体销售额407亿美元,同比-21.1%,环比+1.7%,实现连续三个月的环比增长。台积电预期2303营业收入167175亿美元,指引中枢环比改善9.1%,或预示着行业回暖节奏将近。我们此前判断本轮复苏将呈现“U”型结构,目前正处周期磨底阶段,预期下半年迎来复苏。投资方面,华为5G王者归来的预期愈发强烈、或有望刺激A股半导体情绪上行,建议积极关注华为产业链。
建议关注
思特威、希荻微、力芯微、创耀科技、南芯科技、艾为电子、华力创通等。
风险提示
消费复苏不及预期、华为研发进展不及预期、美国进一步扩大制裁
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