快评号外第579期：2023年二季度及6月经济数据点评-修复动能触底回升_股票频道

（以下内容从招商银行《快评号外第579期：2023年二季度及6月经济数据点评-修复动能触底回升》研报附件原文摘录）
一、总览：修复动能触底回升
上半年我国经济增长总体不及预期。GDP同比增长5.5%，其中最终消费支出在低基数下高增长，对GDP增长的贡献率达77.2%。二季度我国实际GDP同比增速较一季度上行1.8pct至6.3%，主要受低基数支撑，修复不及市场预期（7%）；两年复合同比增速较一季度放缓1.4pct至3.3%；季调环比0.8%，仅为疫前三年均值的一半。由于GDP平减指数同比增速较一季度下行2pct至-1.5%，二季度名义GDP同比增速较一季度下行0.2pct至4.8%，两年复合同比增速放缓幅度更大，较一季度下行2.5pct至4.4%。经济修复的拖累主要来自三方面，一是出口下行幅度超预期，二是房地产投资在低基数下收缩加剧，三是消费修复动能明显放缓。当前经济增长的主要支撑仍在于基建和制造业投资。
6月多项经济数据同比增速下行，但剔除基数效应影响，除房地产投资外，内需呈边际改善态势，服务和商品消费动能均有所增强，基建投资和制造业投资增速显著上行。社会消费品零售总额当月同比3.1%，两年复合增速较5月上行0.5pct至3.1%。城镇固定资产投资额累计同比3.8%，其中，全口径基建投资累计同比10.7%，单月两年复合增速较5月上行2.8pct至12.2%；制造业投资累计同比6.0%，单月两年复合增速较5月上行1.9pct至7.9%；房地产投资仍然形成拖累，累计同比-7.9%，单月两年复合增速较5月下行0.3pct至-15.2%。生产端受需求修复带动也有所回暖。规模以上工业增加值当月同比4.4%，两年复合增速上行2.0pct至4.1%，服务业生产指数当月同比6.8%，两年复合增速上行1.0pct至4.0%。