浙商早知道

（以下内容从浙商证券《浙商早知道》研报附件原文摘录）
市场总览
大势：周四上证指数下跌0.9%，沪深300下跌0.7%，科创50下跌1.4%，中证1000下跌1.3%，创业板指下跌1%，恒生指数下跌0.1%。
昨日市场持续呈现结构分化，成交量较前日有所放量，但上证指数持续下探，市场风险偏好下降。昨日央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，从1.25上调至1.5，人民币主动升值，利用外汇工具为货币制造宽松空间，进一步加码降息预期但或短期对股市形成一定压制。因此，昨天呈现沪深指数下跌，国债期货上涨的股债跷跷板趋势。昨日的市场题材板块大幅调整，其中gpt板块指数下跌3.2%，主题情绪较弱，前几日热度较高的汽零、存储芯片、光伏HJT技术呈现疲弱状态。本月涨幅较好的板块是商贸零售、有色、石油化工、基础化工等上半年表现一般的板块，而近期回撤较大的板块集中在TMT，在上半年涨幅都很好。这种高低切换的市场现象，从资金面来看，主线板块在高位横盘阶段，因为缺乏持续的短期催化，容易出现急涨急跌，多空双方博弈加剧；但从基本面来看，主线行情可能并未结束。
行业：周四表现最好的行业分别是商贸零售（+1.1%)、建筑材料（+0.7%)、社会服务（+0.5%)、房地产（+0.2%)、银行（+0.2%)，表现最差的行业分别是通信（-3.9%)、计算机（-2.8%)、电子（-2.6%)、传媒（-2.2%)、国防军工（-1.8%)。
（1）AI板块昨日表现分歧较大，缺少高频产业数据持续论证导致行情的延续不足，但我们判断AI行情本身并不会结束。
（2）台积电业绩会数据略不及预期，美股盘前小幅低开，市场关注的Q3业绩指引、扩产指引和AI相关业务增速指引均未超市场预期，结合微观交易结构，TMT板块昨天的集体下跌。
（3）特斯拉业绩会数据总体符合预期，美股盘前低开4%，毛利率略低于市场预期，没有上修全年交付指引且不排除进一步降价，但FSD和机器人板块释放出了一定的积极信号。
（4）中共中央、国务院发文加大对民营经济政策支持力度，其中明确提到鼓励民营企业拓展海外业务，积极参与共建“一带一路”，受此催化，电商、零售板块昨日领涨。推荐关注AI（算力相关、数据要素、应用）、存储、先进封装、汽车零部件、智能驾驶、HJT等行业轮动机会；中长期仍看好贵金属右侧大行情。
资金：周四沪深两市总成交额为7856亿元，北上资金净流入3.5亿元，南下资金净流出138亿港元。
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