每日晨报_股票频道

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃:
策略：建议关注以下“2+1”主线轮动：（1）国产科技替代创新：电子（半导体、消费电子）、通信（光芯片、运营商转型数字经济平台）、计算机（AI算力、数据要素、信创）以及传媒（游戏、广告、平台经济）等。（2）“中特估”：能源、电力、基建、房地产产业链等。（3）业绩绩优、政策支持下迎来反弹契机的大消费细分领域：食品饮料（白酒、啤酒）、医药（创新药、中药）、周期底部农林牧渔（猪周期）以及汽车产业链（部分新能车、汽车零部件）等。
金工：择势、择优难度加大，宏观择时重要性凸显。从宏观择时、行业择势以及个股择优策略上半年表现可以看出，当前宏观经济处于慢爬坡时期，宏观择时的重要性更加突出。资金流向不确定性增大，板块行情轮动加剧，行业趋势性机会把握难度加大。股票市场行情下行，金融地产等行业基本面整体恶化，个股择优效果不佳。为此，未来需要对经济周期进行更精准的判断，更加准确定位经济状态。密切关注资金动向，顺势而为。期待更多稳增长政策落地，静待行业基本面回暖。
农业：站在当前时点，从两个角度观察猪周期：一是基本面走势，猪价低位且继续承压，行业亏损（已持续28周），产能去化持续且有加速趋势；二是养殖行业估值，7月14日生猪养殖板块PB为3倍，处历史低位区间；头均市值角度看，大部分上市猪企处于历史最低位区间，7月14日牧原、温氏、天康头均市值3343元、4656元（不剔除）、3992元（不剔除），相比于历史最低点+2.2%、-2.3%、-15.3%。生猪养殖板块具备较好的风险收益比，布局在行业悲观之时，可积极关注。在个股层面，我们建议关注成本管控领先/向好、资金压力较小、生猪出栏具备弹性、估值相对低位的个股，包括牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、天康生物（002100）等。
煤炭：电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现。个股推荐动力煤龙头中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）；焦煤龙头山西焦煤（000983）、焦炭龙头中国旭阳集团（1907.HK）。