(以下内容从开源证券《公司首次覆盖报告:高精度MEMS压力传感器打破海外垄断,量产在即,成长可期》研报附件原文摘录)
康斯特(300445)
高端校核检测仪器龙头,技术水平行业领先,稀缺性强
公司是高端校核检测仪器龙头,产品包括数字压力检测产品、过程信号检测产品以及温湿度检测产品, 产品可与海外巨头比肩, 研发投入占营收比重常年保持20%以上,具有完整软件团队, 稀缺性强。公司 MEMS 压力传感器量产在即,SAAS 系统持续完善, 有望打开成长空间。 我们预测公司 2023-2025 年公司营业收入为 5.24/7.03/9.61 亿元 ,归母净利润为 0.96/1.44/2.04 亿元, EPS 为0.45/0.68/0.96 元,当前股价对应 PE 为 38.0/25.2/17.8 倍,低于可比公司平均估值。考虑公司在高端 MEMS 压力传感器上的显著优势, 首次覆盖,给予“买入”评级。
深耕压力温湿度校核检测设备,国产替代空间大
公司深耕高端校准检测仪器 20 多年, 主营产品市场空间广阔,国产替代趋势下,未来发展动能强劲。公司积极推出新产品, 有望持续提升公司竞争力。
布局高端 MEMS 压力传感器,未来成长可期
MEMS 压力传感器具备很高的技术壁垒、工艺壁垒,长期以来国内市场被海外企业所占据。 自 2019 年以来, 公司深度布局 MEMS 压力传感器的研发、生产,2023 年 MEMS 产品即将进入量产阶段,可逐步实现自产自用, 将助力公司实现生产成本降低、产品性能提升。 MEMS 压力传感器下游应用广泛,公司相关技术储备充分,具备向机器人、半导体设备、高端工业母机等行业拓展的能力,有望为公司发展打开新的成长空间。
控股明德软件布局 SAAS,推动工业数字化发展
公司控股子公司明德软件深度布局 SAAS,可实现检测行业、流程工业的过程数字化,未来有望通过 AI 为公司产品进一步赋能。
风险提示: 高端 MEMS 压力传感器发展不及预期;工业母机、机器人客户拓展不及预期; SAAS 系统发展不及预期。财务摘要和估值指标
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