(以下内容从东兴证券《轻纺&商社周观点:东兴轻纺&商社:家居消费政策有望提振销售,关注出行链暑期旺季催化》研报附件原文摘录)
观点综述:
家居消费政策有望提振终端销售,出口链条估值低位值得关注。促进家居消费政策文件将于近日印发,有望提振家居终端销售。叠加二手房销售与新房竣工上半年较高的增速,有望推动未来家具需求向好。主要家居公司PE估值已回到较低水平,充分反映了地产的悲观预期。促消费政策的落地以及地产政策可能的边际向好,均有望催化家居板块预期改善,行情可期。此外对于出口链条,估值普遍处于低位,已反映海外悲观预期,海外零售商库存已有改善,成本端要素均有向好。未来若外需边际改善,出口公司估值与业绩的双升可期,当时可进行布局。我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块,索菲亚、欧派家居、金牌厨柜、志邦家居;关注受益智能马桶品类渗透率提升的瑞尔特。
暑期旺季来临,关注出行链业绩弹性。景区板块,直接受益于疫后旅游需求释放,经营杠杆下业绩确定性强、弹性大,下半年长假为主长线游弹性更大,时点上关注暑期、国庆等重要节假日催化。酒店市场,短期看,复苏节奏预期仍是影响酒店板块走势的主要因素,关注高频数据的边际变化。中长期看,疫情加速供给出清和集中度提升,中高端结构性机会仍存,关注头部集团拓店速度,以及中高端门店占比和高端品牌孵化进展。餐饮市场,疫后餐饮市场快速复苏,中长期行业回归单店盈利和开店逻辑,关注各品牌单店盈利模型优化和开店空间。关注暑期、中秋国庆假期等重要出行时点的复苏程度,看好旺季出行数据为上市公司带来较好的业绩弹性。相关标的:中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住集团。
市场回顾
本周纺织服装行业下跌0.40%,轻工制造下跌0.23%,商贸零售上涨0.32%,社会服务上涨0.12%,美容护理下跌1.31%,在申万31个一级行业中分别排第19、18、12、15、23名。指数方面,上证指数下跌0.17%,深证成指下跌1.25%。
重点推荐:
索菲亚、欧派家居、金牌厨柜、志邦家居、瑞尔特、顾家家居、喜临门、仙鹤股份、太阳纸业、中国中免、华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、海伦司、
奈雪的茶、珀莱雅、贝泰妮
风险提示:宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期,政策风险
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