银行行业月报：6月信贷同比多增 社融增速或见底

（以下内容从万联证券《银行行业月报：6月信贷同比多增 社融增速或见底》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
央行发布2023年6月金融统计数据。
投资要点：
6月社融存量增速环比回落0.5个百分点：6月，社融新增4.22万亿，同比少增9859亿元，政府债新增较少是主要拖累因素。近两个月政府债的波动，主要是受发行错位因素的影响，2022年7月起，政府债的新增明显回落。1-6月，社融累计新增规模达到21.55万亿元，同比多增4754亿元。展望三季度专项债的发行叠加政策性金融加码预期升温，政府债将由拖累转为支撑。
6月供给端更加积极：6月，新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增2296亿元。1-6月，累计新增贷款规模达到15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。金融机构人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%，环比回落0.1个百分点。居民端，6月增加9639亿元，同比多增1157亿元，其中，短期贷款增加4914亿元；中长期贷款增加4630亿元。6月单月数据显示居民端融资需求边际好转，后续居民端需求的持续性仍需观察。上半年，居民贷款累计增加2.8万亿元，其中，短期贷款累计增加1.33万亿元，中长期贷款累计增加1.46万亿元。上半年居民端累计同比多增部分集中在短期贷款。企业端，6月新增2.28万亿元，同比多增，其中，短期贷款增加7449亿元；中长期贷款增加1.59万亿元；票据融资减少821亿元。上半年，企业贷款累计新增12.81万亿元，其中，短期贷款累计新增3.84万亿元，中长期累计新增9.71万亿元。
投资策略：展望三季度专项债的发行，叠加政策性金融加码预期升温，政府债将由拖累转为支撑，社融增速有一定的保障。信贷投放方面，仍保持“总量适度，节奏平稳”的总基调。2023年下半年，在扩大内需稳增长的政策推动下，预计宏观经济呈现温和复苏格局，银行业的资产质量或整体保持稳健。盈利方面，行业整体处于业绩触底阶段，下半年随着零售信贷需求的逐步恢复，零售信贷占比高的银行净息差或有望边际企稳，叠加规模扩张支撑，仍将保持较高的业绩增速。
风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。

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