环保行业跟踪周报：CCER管理办法公开征求意见，明确项目范畴&强化供给侧约束，双碳环保资产受益_股票频道

（以下内容从东吴证券《环保行业跟踪周报：CCER管理办法公开征求意见，明确项目范畴&强化供给侧约束，双碳环保资产受益》研报附件原文摘录）
投资要点
重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。
建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。
CCER 管理办法公开征求意见，明确项目范畴&强化供给侧约束。2023/7/7，生态环境部就《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求社会意见。 1）《管理办法》明确项目范围，新增节能增效&设置时间限制。 2）优化管理模式，方法学由申请备案变为统一征集遴选，动态更新&择优发布。 CCER 重启渐近，关注可再生能源/林业碳汇/甲烷减排/节能增效等领域；碳市场预计扩容，驱动固碳需求释放&碳价值兑现。重点推荐水泥固碳【仕净科技】；建议关注分布式光伏【ST 龙净】，林业碳汇【岳阳林纸】，甲烷利用【百川畅银】，节能设备【瑞晨环保】。
关注泛半导体治理+中特估·水+压滤机投资机会。 1、细分设备龙头: 半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。 a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】 b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从 0 到 1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长 9 倍购买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，加权平均 ROE 自 2016 年 10%提至 2022 年 23%，配套设备+出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。 2、再生资源： ①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生 SSP 技术龙头，携手华为云首个纺丝 AI 落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏 ToB 环保迎拐点+项目放量期。3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，水务固废环保资产价值重估。 a、水务：低估/高分红/价格改革。自由现金流连续 2 年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】2020-2022 年分红水平 50～ 60%，股息率（ TTM） 5.69%（截至 2023/7/3）。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。 b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。【光大环境】 PB（ MRQ） 0.39 倍，2023 年 PE 4 倍（截至 2023/7/7），历史分红近 30%。资本开支大幅下降+国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计 2023-2025 年归母净利润复增 15%， 2023 年 PE 10.8 倍（截至2023/7/7）。建议关注【三峰环境】国补加速，设备发力海外市场， 2023 年PE 10 倍（截至 2023/7/7）。 C、天然气顺价改革+海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。
最新研究：水务行业深度：低估值+高分红+水价改革，关注优质运营资产价值重估。天然气行业深度：消费复苏&价差修复&板块低估值，关注天然气板块投资机会。环保行业月报： CCER 重启在即，生环部拟实施焦化行业和水泥行业的超低排放，关注清洁能源&碳价值长期增长
风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧