宏观周报：抓紧实施一批政策措施_股票频道

（以下内容从开源证券《宏观周报：抓紧实施一批政策措施》研报附件原文摘录）
国内宏观政策：稳增长、稳就业、防风险
近两周（6月25日-7月9日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：
经济方面，政策和高层表态主要围绕扩大有效需求，包括促进消费持续恢复、积极扩大有效投资、推动制造业发展等，强调抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施，全力以赴推动经济持续回升向好。
基建及产业政策方面，近两周政策聚焦推动高质量建设雄安新区；新型储能技术创新和产业发展；中央企业助力乡村振兴；新型工业化的高端化智能化绿色化发展等。北京、上海、四川等省市出台高端制造产业细分政策，包括光伏应用、可再生能源、数据要素、培育电子信息产业集群、软件信息服务和生物医药数字化转型等。
国企改革方面，国企改革政策围绕深入实施国有企业数字化转型行动计划，以及东三省国资国企改革推进座谈会等，并强调国有企业统筹发展与安全，做好债务、房地产、金融等重点领域风险防控。
货币政策方面，近两周政策聚焦央行货币政策委员会二季度例会，会议强调货币政策要搞好跨周期调节，保持结构性工具稳定性，推动信贷成本稳中有降；同时，央行增加支农支小再贷款额度2000亿。货币政策基调新增“加大宏观政策调控力度”，强调货币政策搞好跨周期调节。货币政策工具方面，政策性金融工具表述变为“继续发挥好已投放的政策性开发性金融工具资金动基础设施建设”。结构性货币政策“保持再贷款再贴现工具的稳定性”，延续实施普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划。会议表示推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，后续利率下调降低实体融资成本仍有可能。
地产政策方面，近两周各地需求端持续放松，但高能级和一线城市放松占比边际减少；央行货币政策例会强调推动建立房地产业发展新模式；官媒表示应强化楼市中长期调节思维。
消费政策方面，6月30日国常会发布《关于促进家居消费的若干措施》，会议指出，取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。
贸易政策方面，近两周政策聚焦国务院扩大制度性开放，试点对接相关国际高标准经贸规则；我国与越南加快高质量共建“一带一路”合作；我国对半导体材料镓、锗实施出口管制；美国财务部长耶伦访华并与李强总理进行重要会谈等。
金融监管政策主要围绕“北+H”两地上市安排、发改委联合部分银行建立投贷联动试点合作机制、平台企业金融业务整改、公募基金费率改革等。
海外宏观政策：美国低失业率或将是后续加息的关键
海外宏观主要聚焦美联储7月加息态度升温、欧央行表示7月将继续加息、日本延续宽松货币政策等。6月的FOMC会议纪要表明，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调；官员们维持对2023年“温和”衰退的预测。我们认为，从6月份的就业数据来看，美国劳动力市场大体符合美联储在6月FOMC会议纪要中的判断，后续劳动力市场供需会趋向更加平衡。但劳动力的供需改善还需时间。7月再度加息的概率比较高。再往后，美联储是否在9月份继续加息，还是要根据后续的就业以及通胀数据决定。（详见《低失业率或将是后续加息的关键因素——美国6月非农就业数据点评》）
风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。