重卡销量跟踪：6月重卡销量7.2万，天然气重卡爆发式增长_股票频道

（以下内容从华安证券《重卡销量跟踪：6月重卡销量7.2万，天然气重卡爆发式增长》研报附件原文摘录）
主要观点：
事件：
据第一商用车网报道，2023年6月我国重卡市场销售约7.2万辆（包含出口和新能源），同比增长31%，环比小幅下滑7%。
6月销量同比增长，主要系出口强劲与基数效应所致
1）出口强劲：6月出口销量约2.3万辆，占当月市场规模的32%，同比增速继续超50%，强劲的增长势头继续对重卡销量形成支撑。
2）基数效应：去年受疫情管控影响6月重卡销量为5.5万，低于月均5.6万，较低的基数为同比增长创造了客观条件。
3）此外今年部分中卡销量被统计到重卡口径中，一定程度助推了今年的月均销量增速。
6月环比虽有下降，但降幅不大
目前宏观经济与消费依旧处于弱复苏状态，缺乏政策刺激的地产与基建投资修复力度不足，重卡的国内终端需求依旧乏力。6月国内终端销量实现约4.9万辆，自2月份以来首次出现同比下降，对重卡整体销量形成拖累。但受益于海外市场强劲需求，6月重卡销量规模依旧稳定在7万辆以上。
天然气重卡持续爆发式增长，预计全年实现8-10万辆
1）5月天然气重卡累计实现4.07万辆，同比增长162%，已经超过去年全年的3.73万辆，渗透率达到10.1%，实现爆发式增长。
2）天然气价格持续走低，成本优势明显。2023年以来天然气价格持续下探，液化天然气市场均价由1月的6613.5元/吨下降到5月份的4140.8元/吨，与柴油的价差优势也由1055.75元/吨扩大到3599.37元/吨。在运价持续低迷的市场环境中，经济性优势推动了天然气重卡销量的爆发式增长。
3）目前工业制造业处于恢复性增长阶段，天然气需求不振，叠加俄罗斯供应充足，天然气价格难以大幅反转，支撑了天然气重卡的继续增长，预计全年能够实现8-10万辆。
4）一汽解放位居天然气重卡细分市场龙头，市占率达到33%。5月份，一汽解放天然气重卡累计销量1.36万辆，同比增长130%，占公司重卡销量的17.4%。陕汽集团累计销量8021辆，占公司重卡销量的12.5%，市占率为19.7%。东风集团累计销量6906辆，占公司重卡销量的10.2%，市占率为17.0%。中国重汽累计实现5411辆，占公司重卡销量的5.0%，市占率为13.3%。四家公司合计占据83.4%的市场份额，行业集中度比较高。
三季度来看，预计7、8月份出现销量低谷，9月份好转，下半年整体销量预计41万辆
1）7、8月份进入高温酷暑天气，货运需求的下降导致重卡销量出现季节性调整，预计月均回落到6.5万规模。9月份进入“金九银十”阶段，换季的运输需求将会带动重卡购车需求，出现季节性上涨。
2）下半年出口小幅收敛，预计全年达到23-24万辆。下半年全球经济放缓逐步传导至新兴市场国家，预计会部分减少重卡的海外需求。但中国重卡的性价比优势、供应链稳定、交付时间短是支撑重卡出口的长期逻辑。
产业政策将成为未来两年重卡市场的决定变量
1）根据中汽中心数据，2022年国四商用车保有量降至775.3万辆，当年淘汰国四车54.0万辆。基于近5年重卡占比均值27%推算，国四重卡保有量约为209.3万辆。
2）国四淘汰政策的出台将影响明后年重卡的市场规模。如果国四淘汰政策在明年上半年出台，将显著利好全年市场；如果在明年下半年出台，则会显著拉升后年的市场景气度。
投资建议
重卡市场周期复苏与海外出口持续增长确定性强，推荐：【中国重汽A】重卡整车制造龙头，出口市占率约50%；建议关注：【中集车辆】全球半挂行业龙头，新能源业务发力；【一汽解放】国内市场份额第一，出口持续增长。
风险提示
国内宏观经济复苏不及预期；海外市场需求不及预期。