信息技术产业行业研究：继续看好AI相关底层及应用层投资机会_股票频道

（以下内容从国金证券《信息技术产业行业研究：继续看好AI相关底层及应用层投资机会》研报附件原文摘录）
投资逻辑
电子观点：看好 Ai 及半导体设备自主可控。 6 月 30 日荷兰政府颁布关于半导体设备出口管制的最新条例，新的出口管制条例针对对象为先进的 45nm 及以下芯片制造技术，措施将于 9 月 1 日生效。 ASML 表示未来出口其先进的浸润式DUV 光刻系统时，将需要向荷兰政府申请出口许可证，政府决定批准或拒绝。半导体设备自主可控有望加速推进，看好关键核心设备的国产替代机会。甲骨文表示正投入数十亿美元购买英伟达芯片，人工智能方面甲骨文已经与 Cohere达成协议， Cohere 将为甲骨文数据中心提供人工智能软件，每个数据中心将配备多达 16000 个英伟达芯片运行。 Ai服务器拉动了 HBM 芯片需求， TrendForce 预估， 23 年市场主要搭载 HBM 的 AI 加速芯片，搭载 HBM 总容量将达 2.9 亿GB，增长率近 6 成， 24 年将持续成长 3 成以上。我们认为 Ai 芯片、 800G 光模块需求超预期，此外电子板块业绩有望逐季改善，看好 Ai 需求驱动、半导体设备自主可控及需求反转受益产业链。
通信板块：从英伟达到华为，同时关注高通。近期我们提出在大模型、 AIGC 产业推动下， ICT 产业加速跨界和重构，带动通信和计算架构走向融合，全球算力产业初步形成了“华-英-高”三大阵营。随着大模型即将走向落地，全球算力市场从训练向推理转移，当前阶段建议更多关注华为和高通产业链投资机遇。华为引领打造大模型时代国产化 AI算力底座，硬件开放+软件开源，与数据中心从 X86 走向 ARM 产业趋势共振，未来“鲲鹏+昇腾” 有望占据中国通用和智能算力市场半壁江山。同时应用繁荣必将带来边缘侧计算和通信大发展，高通基于强大的无线通信产品和生态，通过通信+算力的融合，赋能更多汽车、机器人、可穿戴设备、网络和边缘计算场景，加速从通信公司转型为“智能边缘计算”公司。人工智能是马太效应加速器，龙头公司和产业链有望占据更多市场份额，建议关注“华-英-高”算力黄金三角战略配置机遇。重点公司：中国移动、中兴通讯、灿勤科技、软通动力等。
计算机板块：在临近业绩披露期、风险偏好回落、季末调仓等因素下，计算机等 TMT 板块有明显回调，预期类似 19年同期，指数先到前高附近，调整中等 Q2 业绩预告和快报陆续出来，在业绩、产业趋势等催化因素进一步明朗和落地的情况下，再开始新一轮向上。投资思路上，三大投资主线中远期市场空间潜力大小排序智能化＞数字化＞国产化，行业透明度与催化频率是智能化＞数字化＞国产化。具体投资方向上，除当下最确定、透明度最好的 AI 上游算力环节，重点推荐 AI 在计算机领域市场空间最大的落地应用环节，其中首推 To C 场景落地，即办公软件、证券 IT、智能硬件等，其次 To B 场景的落地，包括工业软件、企业服务、金融科技等，最后是 To G 和 To 大 B 场景落地，包括网络安全、安防、数字经济等。同时我们也提醒投资者注意 AI 上游数据要素在政策、管理合力下的投资机会，重点把握要素供应、应用、防护三个环节有卡位和商业模式初具雏形的公司。推荐组合：恒生电子、金山办公、中望软件。
传媒板块： AI 工具持续迭代+业绩即将释放，关注 AI 产品落地、业绩释放投资主线。 6 月 28 日游戏引擎龙头 Unity推出两款 AI 工具 Unity Muse 和 Unity Sentis 并启动内测。我们认为 Unity 推出 AI 工具将极大促进 AI 在游戏行业的应用， AI 将对游戏板块带来行业性变革。 23 年是游戏产品大年， Q2 起部分公司开始逐渐释放业绩，由于产品更集中在下半年，下半年释放预期更强，且预计至少持续到 24 年，重点关注游戏板块投资机会。个股方面，推荐关注 Q2即可兑现业绩的巨人网络， Q3 步入较强产品周期的恺英网络，以及预计文生动态漫的 AIGC 产品 Q3 落地的中文在线。
风险提示
新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；宏观经济运行不及预期风险；政策风险；行业竞争加剧；元宇宙技术迭代和应用不及预期风险等。