食品饮料行业周报：稳中求进，静待花开_股票频道

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：稳中求进，静待花开》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒：本周我们参加了老窖与古井的股东大会，两家头部酒企均传递了务实的发展态度，对公司未来表达了坚定信心。我们仍维持行业结构性增长观点，优质酒企有望在每一轮行业压力测试中获得份额提升，行业集中度有望进一步抬升。建议关注全价格带布局和存在市占率提升空间的标的，建议关注泸州老窖、今世缘、金徽酒等。
本周行业要闻：
1、古井贡酒：6月29日，古井贡酒召开2022年年度股东大会，会上，古井贡酒管理层针对投资者们关心的产品、战略、渠道等问题进行了沟通。2023年，是古井集团“改革深化提升年”，在产品布局方面，古井贡酒聚焦白酒主业的同时，也在不断进行新的拓展。具体而言，古井贡酒未来将依托三条路径同步发展：首先是加推千元价位新品，坚持“全国化、次高端、古20+”的发展路径；其次是发力大健康产业；最后是发力威士忌赛道。面向未来，古井贡酒有着充足的发展底气，2023年公司也将继续向更高目标奋力进发。
2、泸州老窖：6月29日，泸州老窖召开2022年度股东大会，会上公司管理层针对库存、价格体系、产能、品质等热点问题进行交流与回应。公司表示“十四五”实行供应链六边形战略，虽然行业承压，公司仍会充分发挥优势，甚至拼抢夺，充分利用行业加大集中度的时间窗口，保持良性发展，在未来几年保持20%左右的增长速度，争取至“十四五”结束保持行业前五。当前公司供应链体系、效率体系、管理体系、文化体系、营销运营体系等方面几乎没有明显弱点，正采取“由守转攻”的积极政策。
3、酒鬼酒：6月28日，酒鬼酒召开2022年度股东大会，管理层就投资者关心的价格、动销、团队、费用改革等问题进行了回应。1）价格方面，婚宴需求增长显著，红坛&内参批价均有提升。2）市场层面，深度全国化持续推进，选择有品牌基础的基地市场如湖南、山东、河南、河北、广东等做进一步深耕，东北、西北、西南为开发型市场。3）团队方面，中粮集团最看重保持公司和市场处于良性状态，制定了很多阶段性考核激励举措，保证销售团队稳定和收入稳中有升。
4、今世缘：6月26日，今世缘酒业发布《关于调整淡雅国缘产品价格体系的通知》，通知显示，自2023年7月1日起，今世缘40/42度淡雅国缘产品开票价上调3元/瓶，建议零售价由各区域自行研究细化实施。
啤酒：高温天气延长旺季销售，创新营销助力品牌价值。今年受厄尔尼诺气象影响，多地气象站日高温气温突破历史极值。根据国家气候中心历史数据显示，厄尔尼诺发展年夏季，华北南部、华中北部、华东中部、西北地区东部等地区气温易偏高，部分地区高温日数可达30天以上。此外，龙头啤酒企业推出啤酒文化节、携手音乐节等场景增强品牌价值。我们认为气温升高有利于催化清凉经济，叠加餐饮、夜经济等消费场景恢复，啤酒旺季销量有望量价齐升。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。
软饮：强爽上新瓶装，龙头再推新品。6月27日，RIO强爽官宣推出瓶装版强爽8度产品，多人聚餐场景适用，8度新品有望帮助公司进一步拓展餐饮渠道。6月29日，三得利宣布推出沁橙水新品，并官宣沁系列包装全新升级。此外，元气森林全新绿茶产品“春茶”也正式上市。我们认为，各大软饮公司积极加码推新，有利于共同培育软饮新赛道，引导消费新需求，在细分品类中挖掘新的增长机会，建议关注百润股份、东鹏特饮、香飘飘。
调味品:看好B/C共振下恢复高度。我们继续看好调味品动销恢复节奏，调味品中B端占比高的公司有望受社零及餐饮消费向上而持续受益；复调子行业B端需求复苏井然有序，C端动销良好略超预期。复调行业空间有望受益于大B规模化连锁餐饮及小B标品需求而打开，同时C端消费趋势风已起。当前进入暑期水产类消费旺季，建议关注相关企业的需求端表现情况。
速冻食品:看好行业集中度提升。本周海欣食品定增方案获批，募投资金拟投向水产品精深加工及速冻菜肴制品项目，投产后公司将新增7.5万吨鱼、肉糜制品、2.5万吨速冻菜肴制品年产能，我们认为行业集中度有望向龙头继续集中。速冻食品及预制菜行业有望继续受益于B端餐饮需求恢复以及C端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制菜消费水平仍较低，我们看好B/C端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业
冷冻烘焙：消费场景逐渐多元，餐饮烘焙助力降本增效。6月28日，全球海鲜贸易节暨良之隆·2023第三届中国粤菜食材电商节在广州开幕。立高携多款产品亮相，推出了多款适配早餐场景的预制产品，包括甜甜圈、三明治、汉堡、鲜虾法棍、面包等速冻半成品。近些年“餐饮+烘焙”、“茶饮+烘焙”等多业态的发展之风流行，消费场景愈发多元，餐饮店、酒店茶歇、咖啡门店、自助餐等各类餐饮下游终端等场景也逐步被开拓。我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。
休闲零食：量贩零食渠道带来新增量。截至2023年6月25日，零食很忙全国门店总数已突破3000家，其中23H1开店超过1000家，终端数量继续拓展。当前零食行业渠道变革进入白热期，新型终端如零食量贩店等有望为行业带来新发展动能，零食折扣连锁行业红利有望持续。后续建议关注零食赛道个性化新品出新速度和渠道拓展动能。
本周陆股通资金动向：
本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品20.38%、伊利股份16.05%、安井食品7.99%。
本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1486.64亿元、五粮液397.39亿元、伊利股份285.39亿元。
投资建议：
白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。