汽车行业深度报告：新能源汽车下乡打开蓝海市场_股票频道

（以下内容从浙商证券《汽车行业深度报告：新能源汽车下乡打开蓝海市场》研报附件原文摘录）
投资要点
汽车下乡政策回顾：现金补贴效果显著。 2009 年汽车下乡回顾。国务院在 2009年公布《汽车产业调整和振兴规划》提出，从 2009 年 3 月 1 日到 12 月 31 日，国家将安排 50 亿元，对农民购买 1.3 升及以下排量的微型客车，以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的，给予一次性财政补贴。 2010 年初，国务院决定将“汽车下乡”政策实施延长一年至 2010 年 12 月 31 日。 2020-2022 年新能源汽车下乡回顾。为促进农村地区新能源汽车的推广应用，引导农村居民出行方式升级，国家政府部门分别于 2020 年 7 月、 2021 年 3 月和 2022 年 5 月联合开展了新能源汽车下乡活动，由此新能源汽车开始不断布局渗透三四线城市汽车市场。推动新能源汽车下乡，为其市场发展带来了巨大潜力，同时也快速拉动了新能源汽车销量的增长。根据中国汽车工业协会的数据显示， 2020-2022 年新能源下乡车型销量增速分别为 80%、 169%和 87%，新能源汽车销量增速分别为13.35%、 157.57%和 95.60%，新能源下乡车型销量的增速高于新能源汽车的整体销量增速，对整个新能源市场的销量贡献较大。
汽车价格弹性测算
2009 年 1 月 20 日至年底， 1.6L 及以下排量乘用车购置税率由 10%调整为 5%，2010 年提升至 7.5%，行业成长期，政策刺激较为显著，政策刺激销量增长47%；
自 2015 年 10 月 1 日起至 2016 年 12 月 31 日止， 1.6L 及以下排量乘用车购置税减征全年减半为 5%， 2017 年回升到 7.5%，行业成熟期，政策刺激销量增长14%； 2022 年 6 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间内且单车价格（不含增值税）不超过 30 万元的 2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，政企联动，实施 7 个月，政策刺激销量增长 15%。
行业增长期： 2009 年购置税政策效果显著，预计政策带动销量提升约 50%；行业稳态期： 2016 年乘用车销量 2437.7 万辆，同比增长 15%；
新能源崛起期： 2022 年乘用车销量同比增长 10%，政策刺激约提振 15%的销量。
代步型纯电+平价混动将成为新能源下乡主力产品
代步型纯电车：这类产品以增购为主，主打低成本，短距离个人出行，不求做到“样样全能”，但求“经济适用”。这类产品竞品为“老年代步车”等低速电动车、两轮摩托车及电瓶车。在县乡市场，充电条件以家庭慢充为主，甚至随车充+220V 市电也能满足出行需求。县乡市场平均出行距离较短且固定，对于电池容量需求也较小，采用磷酸铁锂等低价电池，整车价格区间在 3-8 万左右。
平价混动车：这类产品以替换为主，主打满足家用全场景需求，兼顾一定社交需求。这类产品竞品为传统低价燃油车。在此类产品价位层面，基本做到了与燃油车的“油电同价”，在智能化和舒适性配置层面领先于合资竞品，整车价位区间在 9-15 万之间，目前这类产品较少。
乡镇充电基础设施有待进一步完善。 2023 年 5 月 5 日，国务院常务会议部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。
乡村安装公共充电桩存在三大难点：一是充电桩安装建设用地问题，乡村土地一般为集体土地，需要政策支持，将集体用地列入充电桩建设用地范围中去；二是农村电网压力较大，建设大功率直流充电桩，需要对应的电力基础设施作为支撑，目前乡镇的变压器容量大多处于轻载状态，在夏季用电高峰可能存在过载情况。目前的公共变压器将无法承受新能源汽车直流快充的用电需求。三是公共充电桩盈利模式问题，农村新能源汽车由于保有量和流通量较低，公共充电桩的利用率较低，无法收回投资成本。
风险提示
汽车下乡政策力度不及预期、宏观经济恢复不及预期