农业周观点：催化为帆，5月母猪去化兑现_股票频道

（以下内容从中航证券《农业周观点：催化为帆，5月母猪去化兑现》研报附件原文摘录）
简要回顾观点
行业周观点：《养猪连亏5个月，宠物618拉序幕》、《养猪延续亏损，关注养殖链重要趋势》、《一号文件落地，生物育种趋势不改》。
本周核心观点
5月行业能繁母猪去化兑现，结构上中小散户产能调减更为明显，行业规模化趋势延续。养猪已连续亏损数月，行业经营压力和分化加剧，关注去产能对板块的催化，首选核心优势企业。
【养殖产业】
5月生猪养殖经营数据：量上，从已公告的11家猪企销售数据看，5月生猪销量共计1204.8万头，环比增加2.64%。养殖集团出栏节奏受多地高温影响略有调整。其中，天邦食品、傲农生物本月出栏环比增幅较大，分别增44.7%、16.6%；正邦科技、新希望出栏环比下降，分别降26.1%、8.3%。价上，受五一假期带动，供应节奏短期恢复，但整体供给充足，月内价格低于成本线运行。据涌益咨询，5月份全国生猪出栏均价14.33元/公斤，较上月下跌0.09元/公斤，年同比降幅6.40%。出栏均重上，月内受炎热天气影响，大猪消费疲软，出栏均重上也连续走低。据涌益咨询，5月末全国出栏均重121.86公斤，较4月末下降0.78公斤，月环比跌幅0.64%。养殖利润方面，5月猪价行情延续低位震荡，行业整体已经连续第五个月亏损。据iFinD数据，截至6月9日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-321.82元/头，-189.71元/头。5月能繁母猪去化兑现，调减超势不改。据涌益咨询，全样本企业能繁母猪存栏量5月环比-0.93%。结构上来看，中小散户受长期亏损影响更大，产能去化更为明显。中大养殖企业样本能繁母猪存栏量5月环比+0.31%，而头部40家养殖企业5月能繁环比还增加1.1%。集团户和规模场护张超势延续。整体看，未来半年生猪供给仍充足行业加剧竞争，低利润水平下经营压力不断积累，产能调减趋势有望延续。交易上，生猪养殖持续亏损下，产业经营压力加大，产能调减超势有望延续。关注去产能对板块的催化，首选具备较好养殖管理、成本优势和上量潜力的企业。如：具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】【华统股份】，稳健扩产降本提效的【温氏股份】国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】等。