传媒互联网产业行业研究：科技驱动及轻资产转型，VR智能驾培加速发展_股票频道

（以下内容从国金证券《传媒互联网产业行业研究：科技驱动及轻资产转型，VR智能驾培加速发展》研报附件原文摘录）
一、行业端：疫后驾校教培市场复苏， VR 智能驾培将成为未来新趋势。目前驾培需求稳定增长， VR 智能驾培获认可。中国汽车驾驶员渗透率由 2013 年的 20.48%提升至 2021 年底的 35.53%，但与发达国家相比仍然具有较大的差距，如美国 2021 年底渗透率已达 70.12%，日本渗透率达 64.99%。当前驾培行业集中度与标准化程度较低， VR 智能驾培将有效帮助驾培行业实现标准化培训，目前 VR 学时已经计入培训学时。 2021 年 8 月 8 日，上海市道路运输交通局在智慧驾培试点中要求将 VR 模拟器培训学时接入计时培训系统，其中， 8 学时计入《教学大纲》第二部分， 12 学时计入《教学大纲》第三部分。需求端来看：随着汽车保有量、居民用车需求的提升，驾培需求将稳定增长， 2021/2022 年中国汽车产量为 2628/2686 万辆，同比+3.81%/2.24%,汽车销量为 2608/2702 万辆，同比+3.40%/3.60%，需求逐渐恢复。供给端来看：智慧驾培成未来新趋势，“ VR+”驾培目前已落地。驾培机构开始采用在线预约、模拟驾驶、虚拟现实等技术手段来提升学员的学习体验和培训效果。目前借助 VR 和传感器已经可以精确模拟真实驾驶体验，目前主要应用于考场模拟训练、驾驶场景模拟、专项基础训练等。
二、 VR 智能驾培：有望与传统学车模式互为补充，解决行业痛点。学员角度： VR 智能驾培有望赋予学员更为便捷、高效的学习体验。 1）学员空闲时间少且碎片化，传统驾培难以形成连续培训体验， VR 智能驾驶不要求大场地，在时间和空间分布上更为灵活。 2）真实环境下心态较为紧张，通过 VR 学车可预先适应。 3）传统对复杂路况环境的模拟不足， VR 智能驾驶可丰富训练场景。驾校角度：教练利用率提高，降本增效提升运营效率。 1）对教练的利用效率更高，有望降低人员成本。传统的培训教练需求为“两车三人”，智能驾培体系中 “六车一人”。 2）相较传统驾培重资产模式，智能驾培模式资产更轻，折旧损耗更小。 3)VR+AI 学车通过率、效率双提升，可有效降低单学员学习成本。
三、相关公司： 1）东方时尚：公司为驾培行业龙头，具备 28 年的驾培经验。开创“ VR+AI+实际道路训练”的智慧驾驶培训模式，预计显著改善主营业务效率，降低成本。公司收入规模稳定， 22 年公司收入 10 亿元。过去五年毛利率区间为 45%-54%。 VR 应用可以替代实车操作中的部分学时。科目一理论法规及科目三安全文明驾驶常识培训可采用 VR结合 4D 动感座椅进行场景式、体验式教学，加深理解。 AI 应用包括 AI 智能车的使用，智能训练车给出的驾驶提示会随着学员驾驶熟练程度的提升而减少，最终达到独立驾驶的程度。公司已经完成了对各异地子公司培训体系的智能化改造，突破异地扩张难的经营瓶颈，同时向全国各地驾校机构输出智能驾培体系，公司运营向轻资产转型。 2）多伦科技：公司为智能驾考解决方案行业龙头企业。智慧驾培平台的产品及解决方案中，智能模拟器可以高度还原真实驾驶环境，实现学员全天候学车需求。机器人智能教练将标准化的教学方案与个性化的学员数据结合，提升训练效果。并利用毫米波雷达、电子围栏等技术搭建全面的安全防护体系，保障驾驶培训安全。
投资建议与估值
短期来看，疫情后驾培学员招生、培训、考试有望稳步回暖。长期来看， VR 及 AI 等新技术的应用预计将和传统驾培方式形成有效互补，提高驾校运营效率、提升学员体验。建议关注驾校智能化布局加速，业务向轻资产扩张的东方时尚。
风险提示
驾驶培训行业政策风险；新技术应用及落地不及预期；宏观经济变化影响等。