汽车行业跟踪：汽车曙光初现，板块修复可期_股票频道

（以下内容从信达证券《汽车行业跟踪：汽车曙光初现，板块修复可期》研报附件原文摘录）
5月第二周以来车市改善明显，今年累计零售/批发同比增速由负转正。5月第三周（5.15-5.21）乘用车日均零售4.8万辆，同比去年同期+17%，环比上月同期-11%；5月1-21日，乘用车市场零售104.6万辆，同比去年同期+41%，环比上月同期+10%；今年累计零售694.1万辆，同比+3%。第三周日均批发5.4万辆，同比去年同期+34%，环比上月同期-2%；5月1-21日，乘用车厂商批发93.2万辆，同比去年同期+32%，环比上月同期+10%；今年累计批发777.4万辆，同比+9%。
4月末库存消化天数49天，库存状态大幅改善。4月乘用车零售163万辆好于预期，截止4月末，厂商和经销商库存下降到323万辆，测算库存可支撑未来零售49天，相比3月末的361万辆库存，消化天数68天有大幅改善。5月8日，国六排放标准切换时间明确，RDE试验“仅检测车型”获得半年销售过渡期，企业获得充足清库时间，经销商与消费者价格预期有望得到明显改善，因此5月第二周以来车市销售表现较好。由于去年同期销量与供应链不稳定因素频发，今年5月各周销量有望持续宽幅增长。
汽车板块短期估值已回落至三年平均水平，智能电动化不改长期趋势。截止5月26日，中信乘用车Ⅱ指数PE、PB估值分别为31.8倍、2.2倍（近三年平均值40.2倍、2.9倍）；中信汽车零部件Ⅱ指数PE、PB估值分别为37.4倍、2.6倍（近三年平均值48.6倍、2.3倍），乘用车、零部件板块PE、PB估值均回落至三年均值附近；乘用车与零部件板块三年估值分位数分别为17.9%、6.6%，板块估值位于近三年低位。我们认为随着汽车板块景气度逐步改善，以及市场资金切换，较低估值的汽车板块有望迎来估值修复。
本周汽车板块小幅上涨。本周（5.22-5.26）汽车板块+0.15%，居中信一级行业第3位，跑赢沪深300指数（-2.37%）2.53pct，跑赢上证指数（-2.16%）2.32pct。
零部件、摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-3.12%，商用车板块-1.00%，汽车零部件板块+3.14%，汽车销售及服务板块-3.52%，摩托车及其他板块+0.80%。
个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+5.77%）、长安汽车（+3.46%）、江淮汽车（+0.08%）录得上涨；商用车板块ST曙光（+9.33%）、诺力股份（+4.48%）、宇通客车（+4.04%）涨幅靠前；零部件板块钧达股份（+23.06%）、嵘泰股份（+18.63%）、晋拓股份（+15.46%）、光洋股份（+14.92%）、金钟股份（+14.07%）、联诚精密（+13.67%）、中捷精工（+12.80%）、正强股份（+12.74%）、福立旺（+12.13%）、伯特利（+11.52%）涨幅靠前。
国际快讯：（1）特斯拉ModelY成为2023年第一季度全球最畅销车型；（2）福特将采用特斯拉的充电标准；（3）特斯拉柏林工厂刀片电池版ModelY首批样车交付；（4）日本首例L4级自动驾驶服务启动试运行，28日起面向公众推出；（5）韩政府公布汽车零部件业扶持对策，将投资超14.3万亿韩元。
国内速递：（1）商务部：三措施护航中国汽车出海；（2）比亚迪推出首款集成刀片电池的储能系统“比亚迪魔方”；（3）宋ProDM-i冠军版正式上市，售价13.58-15.98万元；（4）小鹏G6首车下线，基于扶摇架构的首款车型。
本周碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铝、铜、聚丙烯、天然橡胶均价周环比下跌。碳酸锂均价周环比+1.03%，冷轧板均价周环比-1.90%，铝均价周环比-2.05%，铜均价周环比-2.20%，聚丙烯均价周环比-2.65%，天然橡胶均价周环比-3.34%。
投资建议：相较2022年，2023年燃油车购置税优惠以及新能源国补全面退出，导致23Q1汽车行业景气度有所下行。展望2023年全年，我们认为23Q1或为全年汽车行业销量、板块盈利低点，Q2起随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。汽车板块建议关注三条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、川环科技、腾龙股份、三花智控、拓普集团】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、新泉股份、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等；3）景气度改善的商用车产业链：【宇通客车、中国重汽、潍柴动力、一汽解放】等。
风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。