交通运输仓储行业研究：“五一”旅客发送量超2019年 预计4月快递业务量同比+37%

（以下内容从国金证券《交通运输仓储行业研究：“五一”旅客发送量超2019年 预计4月快递业务量同比+37%》研报附件原文摘录）
板块市场回顾
本周（5/4-5/5）交运指数下降0.1%，沪深300指数下跌0.3%，跑赢大盘0.2%，排名13/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+5.6%)，航运板块跌幅最大(-3.2%)。
行业观点
快递：2022年同期低基数，预计4月快递业务量同比+37%。假日经济推动快递业务量增长，2023年五一假期（4月29日-5月3日），全国共揽收快递包裹14.96亿件，日均揽收量同比增长11.64%；投递快递包裹15.99亿件，日均投递量同比增长8.78%。2022年同期行业受疫情影响较大，基数相对较低，根据邮政局数据，预计2023年4月快递业务量同比增速将在37%左右，业务收入增速将在31%左右。4月，行业紧抓生鲜、春茶等节令产品上市机遇，提升冷链保鲜寄递水平，市场规模回升明显。4月上中旬，快递市场规模持续扩大，单日最高业务量超3.9亿件；下旬，业务量规模略有下降，日均业务量维持在3.4亿件左右。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。
物流：化学品船龙头公司市占率有望提升，盛航股份Q1营收大幅增长。盛航股份拟发行7.4亿元可转债，拟用于船舶新置项目（1.2亿）、船舶置换购置项目（1.1亿）、船舶购置项目（3亿）及补充流动资金（2.1亿元）；兴通股份拟定向增发募集11.2亿元，主要用于化学品船购建（6.49亿）、LPG船购建（1.75亿）、补充流动资金（3亿）。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续。盛航股份发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入2.92亿元，同比增长61.84%，实现归母净利润0.45亿元，同比增长15.81%。收入增长系：1、公司于2022年收购江苏安德福能源供应链，并表给公司营收带来增量。2、随着船舶并购及投产，2022年末公司控制的内外贸船舶达30艘，同比增长36%，此外公司13,000载重吨成品油船于2023年1月投入使用。推荐宏川智慧、密尔克卫。
航空机场：“五一”民航旅客量超2019年，票价较2019年增长超三成。过去一周（4月29日-5月5日）全国日均执飞航班量14404班，恢复至2019年101%（+1pct）；其中国内线日均13372班，为2019年114%（-1pct）；国际线日均776班，为2019年37%（+4pct）；地区线日均256班，为2019年50%（+2pct）。2023年“五一”假期（4月29日至5月3日），全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量2.697亿人次，日均客运量较2019年增长1.1%，同比增长162.4%，其中民航共运输旅客941万人次，日均运输188万人次，较2019年增长4.2%，同比增长508%。假期国内含税机票均价是1211元，较2019增长39%；跨境是2104元，较2019增长34%，航司提价协同性提高，保票价的定价策略在“五一”得以成功验证。至暗时刻已过，预期2023年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。
航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比+0.3%，同比-68.9%；SCFI环比-0.1%，同比-76.2%；上周PDCI环比-1.9%，同比-23%。油运：本周BDTI环比+1.8%，同比-13.1%；BCTI环比-11.4%，同比-46.1%。干散货运输：本周BDI环比-1.5%，同比-35%。多家航运公司披露一季报，2023Q1中远海能归母净利润为11亿元，同比+4273%；招商轮船归母净利润为11亿元，同比-14%；招商南油归母净利润为4亿元，同比+293%；中远海控归母净利润为71亿元，同比-74%；中谷物流归母净利润为6亿元，同比-2%；中远海特归母净利润为4亿元，同比+23%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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