(以下内容从华安证券《5月哪些城投到期压力较大?》研报附件原文摘录)
主要观点:
净融资:4月城投债发行边际回落,当月发行规模同比+15%,环比-26%,仍为近三年同期新高,但在偿还压力下净融资规模有所减少,环比-1487亿元,同比-339亿元,1-4月累计净融资规模6897亿元,同比-15%。截至2023年4月30日,3453家HA口径城投发行债券6827亿元,偿还5545亿元(含行权,下同),净融资1282亿元,净融资规模较前月环比减少约1487亿元,同比减少约339亿元。
1、行政视角:4月份净融资额从高到低的行政级别依次为地市级(512亿元)、区县级(408亿元)、园区级(273亿元)与省级(89亿元),除省级平台有小幅增长外,其余行政级别主体净融资规模均环比回落。
2、评级视角:4月份净融资额从高到低的主体评级依次为AA+主体(787亿元)、AA主体(298亿元)与AAA主体(218亿元),无评级主体净偿还11亿元,AA以下主体净偿还10亿元。
3、品种视角:4月份净融资额从高到低的债券品种依次为私募公司债(829亿元)、超短期融资券(246亿元)、定向工具(95亿元)、一般公司债(91亿元)、一般短期融资券(82亿元)与中期票据(36亿元),企业债本月净偿还97亿元。
4、期限视角:4月份净融资额从高到低的期限依次为2年期(760亿元)、1年期(542亿元)、3年期(459亿元)、6M至1年期(206亿元)与6M及以下(33亿元)。3年期以上本月净偿还718亿元。(考虑行权)
5、区域视角:4月份净融资额最高的省份为浙江省(302亿元),其次为河南省(192亿元)与湖北省(154亿元)。环比来看,湖南省、湖北省与北京市分别较前月增加65、62和32亿元;而江苏省、浙江省与天津市则分别较前月下降362、361与247亿元。
6、主体视角:4月份共有534家主体为净融入状态,其中净融资规模前五的主体分别为:杭州市国有资本投资运营有限公司(37亿元)、黄石市城市发展投资集团有限公司(35亿元)、南京扬子国资投资集团有限责任公司(35亿元)、阜阳投资发展集团有限公司(31亿元)以及西安高新控股有限公司等(30亿元)。
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