周度高频数据跟踪：“车”和“房”不可兼得？_股票频道

（以下内容从东吴证券《周度高频数据跟踪：“车”和“房”不可兼得？》研报附件原文摘录）
疫后消费的一个有趣的变化是，“车”和“房”的替代性似乎越来越强。疫情之前买房和买车往往相伴而动，但2023年以来的数据似乎显示居民在“车”、“房”之间更多的是做二选一的选择：第一季度地产销售明显超预期，但是汽车零售让人大跌眼镜；而4月以来在政策和降价的驱动下，汽车销售企稳反弹，但是地产销售却开始降温。这一行为特征依旧反映了在资产负债表有待修复、就业和收入有待改善的情况下，居民消费信心相对不足、对大额商品消费相对谨慎的现状。
从上周高频数据看，4月中旬经济偏稳运行，需求端大宗消费起势，政策作用下汽车销量同比大增，地产销售低于季节性下行。供给端方面，汽车与纺服开工放缓。食品通胀跌幅扩大，料将拖累4月CPI，内需工业品价格回落。税期过后流动性仍趋紧，资金价格抬升。
国务院领导密集双边会见，擘画高水平对外开放的发展蓝图。从“一带一路”国家乌兹别克斯坦、到东盟国家老挝、再到战略伙伴俄罗斯，与友国领导会见成为上周国务院副总理和总理的主要活动内容。结合进出口数据来看，俄罗斯和东盟在我国外贸架构中重要性提升，“一带一路”沿线经济体对出口的推升影响亦不可忽视，非欧美市场的开拓成为推进高水平对外开放的主题。
消费：大宗消费明显好转。乘联会公布的汽车零售销量4月至今已同比增长60%以上，除基数因素以外，政策加码影响显著：发改委4月发布会强调“下大力气稳定汽车消费”，加快充电桩等汽车基建；工信部表示将联合出台汽车消费政策；北京、常州等多地响应出台补贴政策，加之线下车展活动加速聚拢人气。家电销量上周环比增加78.9%，可能受地产竣工与夏季需求推动。
出行：地面及轨道交通人流量仍处高位。上周拥堵延时指数周度环比上升1.4%，地面交通人流量整体处于高位。10个重点市地铁客运量上周周环比下降5.8%，比上年同期同比增长更是高达84.0%，原因不仅在于地铁路线的扩建，还体现了商业活动的持续增长。五一临近，各地出行热度高涨，有望进一步带动消费回暖。
地产：房产销售季节性回落后爬升速度缓慢。继受清明假期影响、房产销售季节性回落之后，房产销售景气度“大打折扣”，其中30城商品房成交面积上周周环比下滑10.0%，主要系二三线城市楼市低迷所致。上周二手房成交面积同样呈周度边际下行态势，环比下降2.4%。不过与2019年同期相比，二手房修复程度好于商品房：4月以来商品房成交面积比2019年同期下降18.1%，而二手房成交面积上升29.3%。土地市场呈现“量涨价缩”态势，上周土地成交面积周环比上升21.5%，而土地溢价率下降5.4pct。
工业：建筑业生产加快，而汽车业和纺服业放缓。上周高炉开工率周环比小幅下行0.1pct，但仍居于84.6%较高位。建筑业生产节奏略有加快，上周沥青开工率周环比上升0.3pct、磨机运转率上升1.9pct，两个指标4月以来同比分别增长11.6pct、9.2pct。汽车业和纺服业生产放缓，上周全钢胎开工率周环比下降1.1pct；聚酯开工率周环比下降1.4pct，不过相较于去年同期生产情况均有改善，4月以来全钢胎开工率同比增长13.3pct、PTA开工率增长6.4pct、聚酯开工率增长3.5pct。
食品通胀跌幅扩大。农产品批发价格指数上周周度环比跌幅扩大至1.6%。猪肉、鲜菜、鲜果上周周环比分别下跌1.5%、4.7%与0.8%。猪肉供给高位短时间难降，需求大概率需等到月末假期提振，但难改4月食品CPI同比回落局面。
工业品价格方面，中国一季度经济复苏超预期，有色金属价格受到提振。南华有色指数上周周环比提升2.7%；但地产开工仍不乐观，铁矿石、水泥价格上周周环比分别跌1.8%、1.2%。上周美联储票委鹰派发言后美元走高打压油价，布伦特原油价格上周周环比下跌2.5%。
流动性方面，资金价格抬升，R007与DR007上周周度环比分别升13bp、14.5bp，临近月末假期回购期限料将拉长，资金利率月末前或难降。上周银行间质押式回购成交量回落至七万亿以下，隔夜回购占比仍高。上周央行MLF少量超额续作，本周7天逆回购到期2120亿元。
风险提示：毒株出现变异，疫情蔓延形式超预期恶化、疫情反复出行意愿恢复不及预期、居民消费意愿下滑及海外衰退幅度超预期的风险。